2017-基金电商迎来新爆发阶段打造一站式金融平台_24页_2mb

东方财富公司深度分析总结

核心内容

东方财富是一家国内领先的互联网金融服务平台，主要业务包括互联网财经金融信息、数据服务和互联网基金第三方销售服务。公司通过“东方财富网”和“天天基金网”积累了大量用户，形成了强大的流量和用户粘性优势，成为基金电商领域的领跑者。

主要观点

1. 用户覆盖与粘性：东方财富网在垂直财经领域拥有最高的用户覆盖和粘性，其PC端和移动端平台均处于领先地位。
2. 基金代销规模：天天基金网的基金代销规模位居国内代销机构首位，截至2015年一季度，公司已上线85家基金公司的2190只基金产品。
3. 金融终端产品：东方财富提供多种金融终端产品，包括个人版和机构版，覆盖股票、基金、理财等服务。
4. 一站式金融服务平台：公司正通过收购和设立基金子公司，逐步打造一站式金融服务平台，整合互联网平台与专业金融业务。

关键信息

市场与行业分析

• 理财市场潜力：2013年我国居民可投资资产规模已达92万亿元，其中超过50%仍为存款，理财市场具备巨大增长潜力。
• 基金电商化趋势：基金零售电商化成为趋势，互联网平台具备导流能力，结合宝宝类产品和专业导购服务，有助于扩大市场份额。
• 互联网券商试点：2014年4月起，互联网券商试点放开，嘉信理财模式成为发展标杆，强调在线交易和客户关系管理。

公司分析

• 三大核心优势：垂直财经龙头的流量与粘性、活期宝与基金产品无缝对接、专业化基金导购。
• 业务增长阶段：2012-2014年为培育阶段，2014年四季度后进入爆发阶段，受A股市场高景气度驱动。
• 产品创新：公司持续创新，如“私募宝”上线，拓展高端用户服务。
• 金融集团化发展：公司布局证券和基金业务，计划通过数据共享和客户资源共享，打造金融集团。

盈利预测与估值

• 盈利预测：2015-2017年EPS分别为0.56元、1.17元、1.71元，预测净利润分别为9.45亿元、19.74亿元、29.01亿元。
• 目标价：结合绝对估值和相对估值方法，给予公司目标价106.4元，首次给予“买入”评级。
• 估值方法：采用多种绝对估值法，公司股价空间在[94, 160]元之间。

投资建议与风险提示

• 投资建议：基于盈利预测和估值，建议投资者关注东方财富的基金电商和金融集团化发展。
• 风险提示：A股市场走势不确定性大、政策监管风险、新业务开拓不达预期。

数据与指标

股价表现

• 当前价：74.00元
• 目标价：106.4元
• 目标期限：6个月
• 相对收益：一个月-4.57%，三个月140.3%，十二个月705.09%
• 绝对收益：一个月6.72%，三个月179.0%，十二个月839.54%

分析师信息

• 分析师：王铮
• 执业证书编号：S0930514070006
• 联系方式：021-22169115，zhengwang@ebscn.com

估值与目标价格

• 相对估值：参考乐视网、万达院线2015年平均PE，给予公司目标价106.4元。
• 绝对估值：公司股价空间在[94, 160]元之间。

风险分析

• A股市场走势不确定性：市场波动可能影响公司业绩。
• 政策风险：互联网金融面临监管不确定性。
• 新业务不达预期：新业务拓展可能面临挑战。

总结

东方财富凭借其在互联网财经服务领域的领先地位，以及基金电商的快速增长，正逐步构建一站式金融服务平台。公司未来增长点包括产品创新、互联网证券及资管业务发展，预计在2015-2017年实现显著的EPS增长。结合其估值模型和市场表现，公司具备较大的增长潜力，建议投资者关注其在基金电商和金融集团化发展方面的表现。然而，需警惕A股市场波动、政策监管和新业务拓展等风险。