20251108-广发期货-贵金属周报_美国政府停摆时长创纪录影响美联储降息预期_贵金属维持震荡趋势_33页_5mb
报告摘要
- 美国政局影响：美国政府停摆超历史纪录，对经济增长形成拖累，美联储内部对降息的分歧加大，增加了政策不确定性。地缘风险叠加金融风险事件频发，黄金在避险需求推动下继续领涨。
- 黄金短期展望：
- 运行区间：3900-4030美元，多方力量支撑下黄金ETF流出有所放缓，但仍需警惕行情震荡整理。
- 多空博弈：4000美元上下争夺激烈，未来可能面临2-3个月的盘整。若美国政府持续关门，国内经济受损加剧，可能推动金价突破震荡区间。
- 白银短期展望：
- 波动区间：47-49美元，跟随黄金波动，维持震荡趋势。
- 工业需求较弱，金银比维持在近10年均值附近，白银价格与黄金联动紧密。
- 宏观经济环境：
- 美国10月制造业PMI、服务业PMI数据疲软，消费者信心指数创新低，贸易摩擦与市场“关门”使就业市场存在企稳迹象。
- 美国CPI和PPI止步反弹，核心通胀走低，但能源价格上涨仍是推涨因素之一，服务业价格温和。
- 美联储货币政策：
- 已于10月连续两次降息25个基点，未来降息步伐取决于数据支持。官员态度分化，12月降息概率有所上升，但美国经济前景仍存在不确定性。
- 技术面与资金：
- 黄金期货净多头持仓有所增加；白银价差变化显示国际银价跟随黄金波动，国内白银库存减少与出口增加，维持震荡格局。
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