20230211-光大证券-银行2022年第四季度_结构性货币政策工具全景扫描_19页_899kb

报告摘要

2022年第四季度结构性货币政策工具全景扫描总结

核心内容

2022年第四季度，中国人民银行继续实施多种结构性货币政策工具，以引导金融机构加大对重点领域和薄弱环节的信贷支持，推动经济复苏和结构调整。这些工具包括长期性工具、阶段性工具、专项再贷款及支持计划等，涵盖农业、小微企业、科技创新、绿色低碳、养老、交通物流、设备更新改造、房地产等领域。

主要观点

结构性货币政策工具旨在精准支持实体经济，降低融资成本，提升金融服务效率。
工具的使用方式以“先贷后借”为主，金融机构在自主决策、自担风险的基础上，向特定领域发放优惠利率贷款后，可向央行申请资金支持。
工具的利率和激励比例根据支持领域不同而有所差异，多数工具利率为1.75%或更低，部分工具提供额外的激励比例。
部分工具在2022年进行了扩容和调整，以应对经济下行压力和特定行业需求。

关键信息

一、长期性工具

工具名称	支持领域	发放对象	利率/激励比例	额度（亿元）	余额（亿元）
支农再贷款	涉农领域	农商行、农合行、农信社、村镇银行	2%	7600	6004
支小再贷款	小微企业、民营企业	城商行、农商行、农合行、村镇银行、民营银行	2%	16400	14171
再贴现	涉农、小微和民营企业	具有贴现资格的银行业金融机构	2%（6个月）	7050	5583

二、阶段性工具

工具名称	支持领域	发放对象	利率/激励比例	额度（亿元）	余额（亿元）
普惠小微贷款支持工具	普惠小微企业	地方法人金融机构	2%（激励）	400	213
抵押补充贷款（PSL）	棚改、地下管廊、重点水利等	国开行、农发行、进出口银行	2.40%	/	31528
碳减排支持工具	清洁能源、节能环保、碳减排技术	21家全国性金融机构，部分地方法人金融机构和外资金融机构	1.75%	8000	3097
支持煤炭清洁高效利用专项再贷款	煤炭清洁高效利用、储备	工农中建交、开发银行、进出口银行	1.75%	2000+1000	811
科技创新再贷款	科技企业	21家全国性金融机构	1.75%	2000+2000	2000
普惠养老专项再贷款	普惠养老项目	工农中建交、进出口银行等7家银行	1.75%	400	7
交通物流专项再贷款	交通物流行业	农发行、工农中建交、邮储等	1.75%	1000	242
设备更新改造贷款	制造业、社会服务等	21家全国性金融机构	1.75%	2000	809
普惠小微贷款减息支持工具	普惠小微企业	6家全国性金融机构、地方法人机构	1%（激励）	/	0
收费公路贷款支持工具	收费公路主体	21家全国性金融机构	0.5%（激励）	/	0
民企债券融资支持工具（II）	民营企业	专业机构	1.75%	500	0
保交楼贷款支持计划	保交楼项目	工农中建交、邮储等	0%	2000	0

三、工具使用情况

2022年第四季度结构性货币政策工具合计余额为64465亿元，较2021年末增长14.7%。
支农再贷款余额从2022年第二季度的5404亿元增长至6004亿元。
支小再贷款余额从2022年第二季度的13863亿元增长至14171亿元。
PSL余额从2022年8月末的低点增长0.6万亿元，恢复净增长。
碳减排支持工具余额从2022年第二季度的1827亿元增长至3097亿元。
支持煤炭清洁高效利用专项再贷款余额从357亿元增长至811亿元。
科技创新再贷款余额从0增长至2000亿元。
普惠养老专项再贷款余额从0增长至7亿元。
交通物流专项再贷款余额从0增长至242亿元。
设备更新改造专项再贷款余额从0增长至809亿元。
保交楼贷款支持计划余额为0，但计划延续实施至2023年6月末。

总结

2022年第四季度，结构性货币政策工具在支持重点领域和薄弱环节方面发挥了重要作用。各类工具通过“先贷后借”机制，引导金融机构向农业、小微企业、科技创新、绿色低碳、养老、交通物流、设备更新改造等领域提供低成本资金支持。工具的利率和激励比例均低于市场水平，旨在降低融资成本，促进实体经济发展。同时，部分工具在2022年进行了扩容和调整，以应对经济下行压力和特定行业需求。这些工具的实施，体现了央行在宏观审慎与结构性调控之间的平衡。

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