20260125-东证期货-外汇期货周度报告_地缘风险升温_美元短期走弱_11页_3mb

文档总结：地缘风险升温，美元短期走弱

核心内容

本周全球市场受到地缘政治风险升温的显著影响，市场风险偏好降温，股市多数下跌，债券收益率多数回升，美元指数走弱，非美货币普遍升值。黄金等避险资产表现强势，商品市场波动加剧。美联储货币政策和流动性问题成为重要风险提示，市场交易逻辑面临转变。

主要观点

• 地缘政治风险主导市场情绪：特朗普对格陵兰岛问题的表态引发了美欧矛盾加剧，导致市场避险情绪上升，资金流入贵金属市场，美元指数大跌。
• 美元短期走弱，非美货币升值：美元指数本周下跌1.8%，非美货币普遍上涨，尤其是日元、欧元、英镑等，显示市场对美元信用的担忧。
• 美债收益率上行，市场信心受挫：美国10年期国债收益率升至4.22%，市场对美债的抛售增加，反映出对美国经济前景和地缘局势的担忧。
• 股市震荡，A股相对强势：全球股市多数下跌，但A股收涨，显示中国市场在地缘风险背景下表现相对稳健。
• 日央行维持利率不变，但未来仍有加息空间：尽管短期因政治不确定性加息意愿较低，但市场对日本经济的预期改善可能推动未来加息。
• 商品市场波动加大，黄金创历史新高：黄金价格大涨8.5%，突破4987美元/盎司，VIX指数回升至16，显示市场避险情绪升温。
• 经济数据支撑有限，地缘风险影响更大：尽管部分国家制造业PMI温和回升，但关税问题和地缘冲突对经济增长预期仍构成压制。

关键信息

全球市场表现

• 股市：多数下跌，标普500跌0.35%，上证指数涨0.84%。
• 债券市场：美债收益率升至4.22%，日债收益率持续上行。
• 外汇市场：美元指数大跌1.8%至97.6，非美货币普遍升值。
• 商品市场：黄金大涨8.5%，布油涨0.7%，现货商品指数收涨。

地缘政治风险

• 特朗普与欧洲冲突：特朗普曾威胁对欧洲8国加征关税，引发美债抛售和股市下跌，后态度缓和但仍强调不会支付收购格陵兰岛，引发市场对国际秩序变化的担忧。
• 伊朗局势影响：伊朗局势成为市场关注焦点，引发对原油供应的担忧，推动油价上涨。
• 市场情绪主导：地缘政治风险升温导致市场进入情绪主导阶段，波动性显著增加。

央行与政策动向

• 日本央行：维持0.75%利率不变，但上调经济增长和通胀预期，未来仍有加息空间。
• 美联储：下周将公布1月利率会议结果，市场关注其是否转向更鹰派政策。

下周重要事件提示

风险提示

• 美联储政策转向：若美联储释放更鹰派信号，可能改变当前市场交易逻辑。
• 流动性紧张：市场对美元流动性紧张的担忧可能加剧美元走弱趋势。
• 地缘政治持续扰动：美欧矛盾、伊朗局势等仍可能对市场产生重大影响，需警惕风险进一步升级。

总结

本周全球市场在地缘政治风险升温的背景下呈现震荡格局，美元指数走弱，非美货币升值，黄金等避险资产表现强劲。尽管特朗普态度有所缓和，但其对格陵兰岛和伊朗的强硬立场仍引发市场担忧。美联储政策动向和日本央行未来加息预期成为关注重点。市场短期内可能继续受到地缘风险影响，需密切关注下周重要经济数据和政策动向。