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富盛全球市場周報總結（2016年4月1日）

核心內容概述

2016年4月1日的富盛全球市場周報分析了全球股市與債市的表現，並聚焦美國Fed政策、通貨膨脹、新興市場動態及關鍵經濟數據。報告指出，美國經濟表現強勁，但Fed升息預期下降，促使美債與股市反彈，同時新興市場因美元走弱而受益，債市與股市均表現亮眼。此外，報告也提供了投資建議與風險提示，提醒投資人注意市場波動與投資風險。

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主要股市表現

美股反彈

• 表現：美股當周反彈1.2%，主要受惠於Fed主席葉倫的鴿派言論與就業及房市數據優於預期。
• 通貨膨脹：核心個人消費平減指數年增率達1.7%，核心通脹率高達2.3%，顯示通脹壓力回升。
• 預期：市場預期2016年將升息兩次，時間可能落在年中與年底，但4月升息機率接近0%。

歐日股市反彈

• 歐股：反彈0.75%，因復活節假期導致交易清淡。
• 日股：反彈0.34%，但受日圓走強影響，走勢較受壓抑。
• 日本政策：日本國會通過史上最高預算案，並計畫發行商品券與發放補貼，以刺激經濟。
• 日本央行：未設量化限制，預期4月底將再度擴大寬鬆規模。

新興市場股市上漲

• 表現：MSCI新興市場指數當周上漲2.87%，香港、國企與上證指數分別上漲2.12%、3.47%及1.45%。
• 中國政策：中國將開放社保基金與養老金入市，預計釋出大量流動性。
• 印度動態：印度股市因莫迪財政改革與美國升息預期下降，吸引外資流入，3月流入高達34億美元。

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主要債市表現

美國公債大漲

• 殖利率：美國10年期公債殖利率大跌13點至1.7%，反映市場對升息預期下降。
• 基金動態：債券類基金在連續4周淨流入後，本周轉為淨流出4億美元。
• 分析師觀點：市場對投資級企業債需求持續，且高收益債估值偏低，提供較佳投資機會。

美國投資級債連10周上漲

• 表現：美國投資級債上漲0.75%，高收益債反彈0.35%。
• 資金流入：投資級債券基金連續4周淨流入，高收益債券基金則流出8億美元。
• 市場環境：市場流動性充足，資金成本低，有利投資級債表現。

新興市場本地債大漲

• 表現：新興本地債當周上漲2.84%，主因美元大跌逾1%、新興市場貨幣回升。
• 資金流入：新興市場債券基金連續6周淨流入4億美元。
• 投資價值：新興市場債因股市、匯市與大宗商品市場跌幅，具反彈潛力，且本地貨幣資產有利於獲取匯差收益。

美元指數大跌

• 表現：美元指數當周大跌1.5%，反映市場對美國升息預期下降。
• 影響：新興市場貨幣普遍反彈，但長期估值仍偏低，投資價值浮現。
• 其他因素：澳幣過強可能增加經濟下行壓力，促使澳洲央行下半年降息。

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關鍵數據回顧與聚焦

回顧數據

• 韓國第四季GDP：3.1%，優於預期（3.0%）。
• 美國第四季GDP：1.4%，優於預期（1%）。
• 美國ADP就業變動：20萬人，優於預期（19.3萬人）。
• 歐元區消費者信心指數：-9.7，持平。
• 英國第四季GDP：2.1%，優於預期（1.9%）。

聚焦數據

• 美國非農就業人口：預期20.8萬人，前值24.2萬人。
• 美國ISM製造業指數：預期50.7，優於前值49.5。
• 美國耐久財訂單：預期-2.8%（未公布）。
• 日本製造業PMI：49.1與49.3，顯示經濟活動略為擴張。

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投資建議

• 複合債首選：先機完全回報美元債券基金（配息可能來自本金）。
• 成熟市場主題：
  • 先機北美股票基金
  • 先機歐洲精選股票基金
• 新興市場主題：先機新興市場本地貨幣債券基金（配息可能來自本金）。

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風險與警示

• 投資風險：基金投資無受存款保險或其他保障機制，投資人須自負盈虧。
• 債券風險：高收益債券基金風險較高，可能因違約或利率上升而蒙受損失。
• 市場波動：基金可能持有衍生性商品，總部位可達淨資產價值100%，導致淨值高度波動。
• 投資建議：投資人應根據自身風險承受度選擇適合的基金，並注意基金配息可能來自本金，非代表報酬率。

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結論

整體而言，2016年4月初全球市場受惠於Fed鴿派政策與新興市場貨幣反彈，股市與債市均有不錯表現。美國經濟強勁，但升息預期下降，促使美債與股市反彈。新興市場因美元走弱而受益，債市與股市均表現強勁。投資人可考慮投資於投資級債券與成熟市場股票，同時需注意市場風險與基金特性。