> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 【国盛非银】行业周报总结 | 监管表态稳定资本市场，建议关注非银板块 ## 核心内容 本周（2026年7月20日-7月24日）A股市场出现调整，科技板块加速回调，创业板指与科创50分别下跌19.85%与19.05%。面对市场波动，监管层、国资委控股公司及非银金融机构积极表态并采取行动，稳定市场信心。 ## 主要观点 - **监管层表态明确**：证监会召开投资者座谈会及上市公司、机构、专家学者座谈会，强调健全投资者保护机制，加强市场基础制度建设，增强市场稳定性。 - **国资委控股公司出手**：中国国新与诚通集团分别使用超500亿元与近百亿元增持央企股票及宽基ETF，显示对优质资产的坚定信心。 - **非银金融机构响应**：头部险企如中国人寿、中国平安等表态将加大权益配置；部分券商如华安证券等启动回购计划，合计拟回购金额上限达9亿元。 - **非银板块估值低位**：券商板块PB为1.19倍，保险板块PEV为0.69倍，均处于历史低位，与基本面良好形成反差，具备配置价值。 - **行业数据表现**：市场股基日均成交额环比下降16.67%，两融余额环比下降5.17%，但IPO审核通过企业4家，募集金额21.80亿元，显示市场仍有一定活跃度。 ## 关键信息 ### 一、监管与国资行动 1. **证监会表态**： - 召开投资者座谈会，强调投资者保护长效机制。 - 召开上市公司、机构、专家学者座谈会，明确加强市场基础制度建设。 2. **国资委控股公司增持**： - 中国国新旗下国新投资增持中央企业股票超500亿元。 - 中国诚通累计买入近百亿元国有股票资产。 - 主要买入方向为优质央企、优质科技资产和宽基ETF。 3. **宽基ETF流入**： - 7月13日至7月24日，宽基ETF合计流入1653.28亿元，显示市场资金对大盘的偏好。 ### 二、非银金融机构动态 1. **险企表态与配置**： - 中国人寿、中国平安、中国太保、中国人保等四家险企发布公告，坚定看好资本市场，加大权益配置。 - 中国人保宣布2025年年度权益分派方案，以总股本442.24亿股为基数，每股派发现金红利0.145元，总计约64.12亿元。 2. **券商回购**： - 7月以来，已有5家券商（长江证券、华安证券、国联民生证券、红塔证券、中泰证券）发布回购计划，合计拟回购金额上限达9亿元。 - 华安证券以10.28%的涨幅领涨券商板块。 ### 三、行业数据 - **股基成交额**：7月24日日均成交额为26847.31亿元，环比下降16.67%。 - **两融余额**：7月24日为27103.13亿元，环比下降5.17%。 - **IPO审核**：截至7月24日，审核通过IPO企业4家，募集金额21.80亿元。 ## 投资建议 1. **证券板块**： - 市场调整中交投活跃，对业绩影响较小。 - 当前估值处于历史低位，配置性价比高。 - **建议关注**：中信证券、国泰海通、中金公司H。 2. **保险板块**： - 基本面持续修复，监管呵护态度明确。 - 国家队抛压短期缓解，低位估值叠加长期向好基本面。 - **建议关注**：中国人寿、中国平安。 ## 风险提示 1. 权益市场大幅波动可能对净利润造成影响； 2. 政策落地情况可能不及预期； 3. 寿险需求疲弱可能导致新单与NBV增速不及预期； 4. 长端利率超预期下行可能引发利差损风险。 ## 行业动态补充 - **沪深交易所修订指引**：发布关于机构间REITs审核的修订指引，明确其权益属性，规范产品机制设计，要求分红比例原则上达90%以上。 - **证监会副主席被查**：方星海因涉嫌严重违纪违法接受调查，可能对市场情绪产生一定影响。 --- **资料来源**：Wind，国盛证券研究所 **分析师**：王维逸（执业证书编号：S0680525120001） **研究助理**：王义德（执业证书编号：S0680126030003） **特别声明**：本资料仅面向专业投资者，普通投资者请勿订阅或使用。