20171108-华创证券-新天科技-300259.SZ-新天科技公告点评_连续签订合作协议_强强联手打造智慧农业新格局_6页_935kb

新天科技（300259.SZ）公告总结

核心内容概述

新天科技于2017年11月3日与京蓝科技、天业节水分别签署了《战略合作框架协议》，旨在推动物联网核心技术在农业节水领域的应用落地，共同打造智慧农业新格局。公司作为智慧水表和智慧用水系统的行业龙头，通过与两家智慧节水领域领先企业的合作，有望在智慧农业市场中实现业务增长。

当前股价为10.69元，投资评级为“推荐”，评级维持不变。

主要观点

1. 合作领域广泛，产品具有优先采购权

   • 合作将涵盖市场开拓、产品研发、技术研发等多个方面。
   • 新天科技产品在同等条件下享有优先采购权。
   • 三家公司业务领域互补，新天科技的智慧水表、控制系统和处理软件产品将借助京蓝科技与天业节水的项目开拓获得新增长点。

2. 京蓝科技与天业节水智慧节水项目快速发展

   • 京蓝科技通过收购沐禾节水切入农业节水领域，成为智慧农业与智慧水务领域的领先企业，已中标多个智慧节水灌溉PPP项目，项目总额超40亿元。
   • 天业节水正向节水服务领域转型，已有多个示范案例。
   • 新天科技的产品有望通过与这两家企业的合作获得更多订单，推动公司业绩增长。

3. 智慧农业市场前景广阔

   • 根据五部委发布的《“十三五”新增1亿亩高效节水灌溉面积实施方案》，预计到2020年，全国高效节水灌溉面积将达3.6亿亩，占总灌溉面积的32%以上。
   • 以每亩1000元投资估算，智慧农业市场空间可达千亿。
   • 新天科技已在河北、河南、内蒙、新疆、甘肃、贵州、云南、广西等地推广智慧农业业务，业务复制性强，具备快速扩张潜力。

关键财务信息

盈利预测

• 2017-2019年归母净利润：预计分别为1.57亿、2.14亿、2.82亿，年复合增长率约32.0%。
• EPS（摊薄）：预计分别为0.28、0.38、0.51元。
• PE（倍）：预计分别为36X、27X、20X。
• 投资评级为“推荐”，认为未来6个月内公司股价有望超越沪深300指数10%-20%。

风险提示

• 市场拓展不及预期
• 下游需求不及预期

团队介绍

• 首席分析师：李佳
  伯明翰大学经济学硕士，2014年加入华创证券研究所，多次获得新财富、水晶球、金牛等分析师奖项。

• 分析师：鲁佩
  伦敦政治经济学院经济学硕士，2014年加入华创证券研究所，多次获得新财富、IAMAC等分析师奖项。

• 研究员：赵志铭、娄湘虹
  赵志铭：瑞典哥德堡大学理学硕士，2015年加入华创证券研究所。
  娄湘虹：上海交通大学工学硕士，2016年加入华创证券研究所。

• 助理研究员：吴纬烨
  上海财经大学经济学硕士，2017年加入华创证券研究所。

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