20230102-宝城期货-钢材周报_低库存高成本_钢价高位震荡_12页_994kb

钢材周报总结

核心内容

本报告为宝城期货研究所于2023年1月2日发布的钢材周报，分析了螺纹钢和热轧卷板（热卷）的市场表现及基本面变化，指出钢价在多空因素博弈下延续高位震荡。

主要观点

螺纹钢

• 期价表现：本周螺纹钢主力期价震荡走高，录得小幅上涨，量减仓增，均线指标转为多头排列，涨势延续。
• 供需格局：供需双弱格局未变，春节前短流程钢厂提前停产，导致螺纹钢产量持续下降，周环比减少5.31万吨。
• 库存变化：库存总量显著增加，绝对量已高于去年农历同期水平，继续承压钢价。
• 需求表现：螺纹钢需求延续季节性回落，周度表需环比下降19.54万吨，终端采购周度均值环比再降，为近年来同期最低。
• 盈利状况：钢厂盈利状况不佳，多数钢厂仍处于亏损状态。
• 宏观预期：宏观乐观预期持续发酵，加之原料补库逻辑支撑成本，钢价维持高位震荡。

热轧卷板

• 期价表现：本周热卷主力期价震荡走高，录得小幅上涨，量减仓增，均线指标转为多头排列，涨势延续。
• 供需格局：供需两端均有所回升，钢厂检修完成后热卷产量回升，周环比增加8.12万吨，供应压力未缓解。
• 库存变化：库存总量继续增加，增幅在扩大，需关注后续高产量下累库幅度。
• 需求表现：热卷需求同样回升，周度表需环比增加6.47万吨，但主要下游冷轧产量小幅回升，基本面变化不大。
• 冷热价差：冷热价差维持低位，仍易拖累热卷需求。
• 盈利状况：热卷盈利状况相对稳定，但整体仍处于低位。
• 宏观预期：宏观乐观预期持续发酵，加之原料补库逻辑支撑成本，钢价维持高位震荡。

关键信息

市场回顾

• 现货价格：全国主要城市螺纹钢均价报收4164元/吨，周环比上涨52元/吨；热轧卷板均价报收4163元/吨，周环比上涨34元/吨。
• 期价表现：螺纹钢和热卷主力期价震荡走高，基差迎来收缩，但期现价差仍与往年同期不同。
• 成交量与持仓：螺纹钢和热卷成交量减少，持仓量增加，显示市场参与者对后市持谨慎乐观态度。

基本面分析

• 钢厂生产：钢联247家钢厂高炉开工率环比下降0.72%，产能利用率环比上升0.20%；短流程钢厂开工率大幅回落，日均粗钢产量环比下降8.01%。
• 需求表现：螺纹钢和热卷周度表需均处于低位，螺纹钢表需下降明显，热卷表需小幅回升。
• 库存变化：螺纹钢库存总量增至568.99万吨，社库和厂库均增加；热卷库存总量增至284.73万吨，社库增加，厂库减少。
• 盈利状况：247家样本钢厂盈利占比为19.91%，环比下降1.74%，同比大幅下降66.24%；短流程钢厂盈利状况有所改善，盈利占比为17.73%，环比上升0.39%。

图表目录

结论

• 螺纹钢：供需双弱格局未变，库存显著增加，钢价承压，但宏观乐观预期及成本支撑使钢价维持高位震荡。
• 热轧卷板：供需两端回升，但基本面变化不大，高库存局面未变，冷热价差低位拖累需求，钢价延续高位震荡。

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