策略专题：深沪通大量资金净流出，市场避险情绪升温-20181018-华鑫证券-10页-1mb

2018年10月18日市场资金分析总结

核心内容概述

本报告分析了2018年10月8日至10月12日期间，中国股市的资金流动情况，包括增量资金面、资金压力面、公开市场操作以及市场资金价格变化。报告还提示了宏观经济波动和中美贸易摩擦可能带来的风险。

一、增量资金面

主要观点

• 基金发行：本期新发行偏股型基金（股票型+混合型）份额为10.97亿份，较上期的29.82亿份有所下降。
• QFII与RQFII：
  • QFII在9月净流出3亿美元，8月无资金流动。
  • RQFII在9月净流入127亿元人民币，8月净流入54亿元人民币。
• 沪港通与深港通：
  • 沪股通本期净流出126.6亿元，上期净流入45.1亿元。
  • 深股通本期净流出43.08亿元，上期净流入18.84亿元。
  • 合计净流出169.68亿元，上期净流入63.93亿元。
• 融资融券余额：
  • 截至10月12日，两市融资融券余额为8002.13亿元，环比下降255.07亿元。

二、资金压力面

主要观点

• IPO融资：本期无IPO公司，较上期的3家上市新股（募资35.39亿元）大幅减少。
• 产业资本增减持：
  • 本期二级市场产业资本净增持14.73亿元，上期净减持26.34亿元。
• 解禁压力：
  • 本期解禁资金规模为157.77亿元，上期为326.98亿元，下期预计为208.81亿元。
• 交易费用：
  • 本期交易费用为31.35亿元，较上期的24.79亿元有所上升。

三、公开市场操作

主要观点

• 央行操作：本期公开市场净回笼600亿元，较上期的1000亿元有所减少。

四、市场资金价格变化

主要观点

• 货币市场：
  • SHIBOR隔夜利率下调21.40bp，一周利率下调15.10bp。
  • 银行间质押式回购加权利率（1天）下调24.16bp，7天利率下调40.07bp。
  • 3个月同业存单收益率上调4.00bp。
  • 银行间同业拆借加权利率（1天）下调37.90bp，7天利率下调7.73bp。
• 国债市场：
  • 1年期国债收益率下调3.00bp，10年期国债收益率下调3.15bp。
• 理财市场：
  • 人民币理财产品收益率（3个月）为4.48%，较上期上调5.26bp。

五、风险提示

• 宏观经济波动：若出现大幅波动，可能对市场资金流动产生显著影响。
• 中美贸易摩擦：若进一步加剧，可能引发市场避险情绪升温，导致资金外流。

六、分析师信息

• 严凯文：2013年加入华鑫证券，主要研究领域为策略研究。
• 董冰华：2013年加入华鑫证券，主要研究领域为策略研究。

七、投资评级说明

股票投资评级

行业投资评级

八、免责条款

• 本报告由华鑫证券制作，仅供客户使用，不构成投资建议。
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