20240512-创元期货-油脂周度报告_天气炒作难改油脂基本面弱势_21页_2mb

油脂市场周报总结

国际油脂供需状况：

• 巴西大豆收割接近尾声，但受洪水影响，产量受损，出口受阻；阿根廷因降雨导致收割减速。
• 美豆新作播种延迟，天气变动频繁，关注北方天气与拉尼娜现象。
• 周五传闻美国对中国废弃食用油征收关税，利好豆油并推动美豆油价格上涨。

国内油脂供需情况：

• 随着巴西大豆到港，国内大豆供应增加，豆油供给逐步宽松。
• 棕榈油方面，MPOB报告利空，库存止跌回升但基本面偏紧；远月买船增多，供应将在二季度宽松。
• 菜籽进口预期增加，菜油供应保持宽松，库存高位运行。

市场展望：

• 油脂短期易涨难跌，长期基本面仍宽松，预计维持宽幅震荡。
• 棕榈油反套及差价走阔空间仍存，关注天气与政策消息更新。
• 风险点包括美豆播种面积、棕榈油产量及生物柴油政策变化。

结论：

• 单边行情空间有限，建议交易区间，关注差价机会。