20250429-东吴证券-南网能源-003035.SZ-2025一季报点评_符合预期_继续聚焦主业_退出生物质_3页_712kb

南网能源（003035）2025年一季度报告数据显示，公司营收增长204%，净利润增长17%，符合预期，主要由工业节能和建筑节能业务推动。工业节能增长265%，建筑节能增长137%，显示主业稳健。公司战略性退出生物质业务，此前因燃料紧缺和现金流问题导致减值，2024年亏损资产清理后报表质显提升。南方电网拟增持不超过2%，彰显长期信心。未来三年净利润预计年增92%、50%、166%，维持“买入”评级，PE倍数逐步下降。风险包括需求下降和竞争加剧，建议投资者持续关注核心节能业务发展与转型进度。