20220805-中国银河-ST龙净-600388.SH-受疫情影响公司业绩略有下滑_环保+新能源_战略打开未来成长空间_4页_346kb

报告摘要

ST龙净于2022年8月5日发布2022年半年报，数据显示公司上半年实现营收48.89亿元，同比增长0.27%；归母净利润3.82亿元，同比下降5.51%（扣非后下降4.76%）。尽管受疫情影响，公司业绩略有下滑，但通过“环保+新能源”战略布局，未来成长空间被看好。

业绩表现：公司上半年业绩受疫情影响，但整体保持稳定，且通过高比例现金分红（占归母净利润70.01%）增强了投资者信心。
业务结构：环保装备制造及工程收入略有下降，但运营业务收入同比增长38.3%，成为新的增长点。
毛利率与净利率：公司上半年毛利率为24.1%，同比提升0.6个百分点；净利率为7.9%，同比下降0.5个百分点，主要由于运营业务毛利率下降。
在手订单充足：公司上半年签订工程合同54.90亿元，期末在手工程合同达214.78亿元，为未来业务增长提供了保障。
募投项目调整：部分募投项目因疫情和行业变化延长建设周期，但未调整投资总额和建设规模，符合公司长远发展。
市场竞争力：各业务团队积极开拓市场，电除尘与脱硝团队中标海内外11个项目，显示公司在环保领域的持续竞争力。
战略转型：公司与紫金矿业合作，明确“环保+新能源”战略目标，积极布局储能、材料、新能源装备、清洁能源等领域，推动双轮驱动发展。
盈利预测：预计2022-2024年公司归母净利润分别为10.21/11.96/13.73亿元，EPS分别为0.95/1.12/1.28元/股，PE分别为14.2x/12.1x/10.6x，维持“谨慎推荐”评级。
风险提示：项目投产进度、疫情对产能的影响、行业竞争加剧等是主要风险点。