20220627-安信证券-透视A股_周度全观察_21页_4mb

A股周度观察总结

核心内容概述

2022年6月27日发布的《透视A股：周度全观察》报告，对A股市场进行了全面分析，涵盖市场走势、行业表现、估值水平、市场风格、资金流动、风险提示等多个方面。报告指出A股市场整体上涨，但成交量有所下降，同时提及全球市场表现及国内货币市场变化。此外，还分析了中游制造和下游消费的景气情况，并对出口、基金发行、重要股东减持、机构调研等关键信息进行了总结。

主要观点

• 市场总体表现：上周A股全面上涨，创业板指涨幅最大，达到6.29%，深证成指上涨2.88%。但成交量有所下降。
• 行业表现：金融行业中，房地产上涨1.86%，非银金融上涨0.68%，银行下跌-0.68%。科技成长类行业中，电气设备上涨8.01%，国防军工上涨5%。消费行业中，家用电器上涨5.52%，休闲服务上涨3.06%。周期行业中，汽车上涨5.84%，机械设备上涨4.15%。
• 海外权益市场：纳斯达克指数上涨7.49%，标普500指数上涨6.45%。
• 商品市场：伦敦黄金现货下跌-0.78%，SHFE螺纹钢下跌-2.14%。上游资源品价格以跌为主，其中黄金期货、动力煤期货、焦煤期货等价格下跌显著。
• 货币市场：上周国内利率有所上涨，流动性边际宽松。
• 基金市场：上周基金发行环比下降，仓位处于历史中位。
• 市场情绪：A股换手率上升，美国恐慌指数下降。
• 国债及外汇市场：上周国债收益率上升，人民币贬值。
• 资金流向：两融余额上升，A股资金净流出，北向资金流入。
• 重要股东减持：上周家用电器行业减持最多。
• 机构调研：近一个月机构密集调研电子行业和数智化公司。
• 出口情况：4月我国出口中间品出口提速。
• 中游景气：4月铁路机车产量同比上升，光伏产量进一步提升。
• 下游消费：4月乘用车销量、零售量同比分别下降43.4%、35.5%，但新能源汽车销量同比上升45.0%。5月社会消费品零售总额同比下降6.7%，汽车供应链预计恢复正常产能。
• 风险提示：疫情传播超预期、政策不及预期、中美关系再度恶化、海外货币政策变化。

关键信息

估值情况

• PE水平：当前PE水平最高的行业是农林牧渔（45.65）、房地产（9.88）以及汽车（32.13），最低的行业是医药生物（24.86）、银行（5.04）以及交通运输（9.61）。
• PB水平：当前PB水平最高的行业是采掘（1.32）、公用事业（1.63）以及汽车（2.64），最低的行业是家用电器（2.62）、银行（0.51）以及建筑材料（1.62）。
• 行业估值分化指数：上周行业估值分化指数上升，从6.43%上升至7.58%。

市场风格

• 成长与周期风格：上周成长股与周期股风格均有所上升。
• 成长股相对收益：成长股相对收益为4.39，环比上升0.05%。
• 周期风格指数：周期风格指数环比上升1.08%。

资金流动

• 两融余额：上周融资融券余额上升。
• A股资金：A股资金净流出。
• 北向资金：北向资金流入。

重要股东减持

• 减持最多行业：家用电器行业减持最多。

机构调研

• 调研密集行业：近一个月机构密集调研电子行业和数智化公司。

出口与消费

• 出口提速：4月我国出口中间品出口提速。
• 消费景气：5月社会消费品零售总额同比下降6.7%，但疫情控制后汽车供应链预计恢复正常产能。

风险提示

• 疫情传播：疫情传播超预期。
• 政策预期：政策不及预期。
• 中美关系：中美关系再度恶化。
• 海外货币政策：海外货币政策变化。

投资策略建议

• 关注行业：报告指出景气预测升温的行业有采掘、汽车、房地产、食品饮料、轻工制造。
• 重点跟踪：如新能源汽车、光伏、工业机器人等。
• 政策影响：经济承压背景下，政策预期对消费行业修复具有明确的拉动作用，将是持续性的核心影响因素。

图表概览

• 图1：市场概览：上周指数全面上涨，成交量有所上升。
• 图2：申万一级行业估值。
• 图3：申万一级行业PIG指标（赔率）。
• 图4：A股行业估值分化指数。
• 图5：A股主要指数估值。
• 图6：国际估值分行业对比。
• 图7：国际估值分板块对比。
• 图8：市场风格：成长与周期风格均上升。
• 图9：中观景气：一级行业（滚动更新）。
• 图10：中观景气：核心产业链。
• 图11：中观景气：下游消费部分，5月社零当月同比下降6.7%。
• 图12：出口：5月我国出口品种终端消费品提速。

总结

该报告为投资者提供了全面的市场分析，包括A股和全球市场的表现、行业估值分化、市场风格变化、资金流动、风险提示等关键信息。投资者应关注景气升温的行业，如采掘、汽车、房地产、食品饮料和轻工制造，同时注意市场情绪和政策变化对市场的影响。