20241106-财信证券-华泰证券-601688.SH-出售AssetMark兑现收益_轻资产业务有待修复_4页

华泰证券2024年三季报分析报告

核心事件

华泰证券发布2024年三季报，三季度实现营收13983亿元，净利润721亿元，利润大幅增长。

盈利亮点分析

• 三季度业绩超预期：营业收入增长578%，净利润增长1380%，净资产收益率同比提升144个百分点。
• 资产出售贡献显著：出售AssetMark获得高额收益，直接推升收入。

资产结构与业务表现

• 总资产与负债：资产总额同比下降，资本结构有所调整。
• 轻资产业务未恢复：经纪、资管收入显著下降，投行业务环比回升。
• 自营业务收入稳定增长，估计三季度收益率大幅提升。

海外与新业务拓展

• 成功拓展国际业务，子公司具备直接在越南及美国交易所交易的资格。
• 在政策红利和市场竞争中，积极拓展国际市场。

风险提示

• 市场交投下滑可能影响业绩，财富管理转型存在不确定性。
• 政策变化和市场波动是主要风险来源。

投资建议

维持“买入”评级，2024年合理估值区间为2103元至2452元。

财务摘要

预计公司2024-2026年归母净利润增速保持稳定增长，市净率估值区间合理，盈利能力强。

此报告仅供参考，不构成投资建议。