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棉花期货早报-2022年8月18日总结

核心内容概述

本报告分析了2022年8月18日棉花市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，结合全球与国内棉花供需数据，为投资者提供了短期与中长期市场展望。

基本面分析

• 全球供需情况：USDA 8月报告指出美国产量减少，导致全球供需出现缺口，对市场构成利多因素。
• 中国进口情况：6月份中国棉花进口16万吨，环比减少2万吨，2022年累计进口114万吨，同比减少26.1%。
• 农业部数据：2022/23年度8月预计中国期末库存为719万吨，整体供需呈现中性态势。
• 消费与产量：中国产量为586万吨，进口205万吨，消费785万吨，期末库存719万吨。全球产量和消费量有所波动，但整体库存消费比保持稳定。

基差与库存情况

• 基差：现货3128b全国均价为16015元/吨，基差为485元，平水期货，中性。
• 库存变化：中国期末库存为719万吨，全球库存有所下降，但整体库存消费比维持在合理水平。

盘面与主力持仓

• 盘面走势：20日均线向上，K线在均线上方，偏多。
• 主力持仓：主力合约持仓偏空，净持仓空增，趋势偏空。

市场预期

• 短期走势：美棉短暂回调，郑棉急跌，市场人气偏弱，价格上冲16000关口受阻，短期回落休整。
• 中长期展望：前期利空基本释放，价格大跌可能性不大，新棉上市可能引发“僧多粥少”局面，后期可能再次出现抢收现象，价格有望进三退二，中长期震荡走高。
• 操作建议：主力合约01回落至14500附近可轻仓接多。

利多与利空因素

• 利多：
  • 美国农业部最新报告利多。
  • 外盘走势偏强。
  • 全球疫情缓解，消费提高。
• 利空：
  • 疆棉销售疲软。
  • 轧花厂资金紧张。
  • 库存偏大。

全球棉花供需数据（8月）

产量

• 中国：598.7万吨（与7月相同）
• 印度：598.7万吨（与7月相同）
• 巴西：283万吨（与7月相同）
• 美国：273.7万吨（减少63.8万吨）
• 其他：445.1万吨（减少2.7万吨）
• 合计：2547.7万吨（减少66.4万吨）

消费

• 中国：816.5万吨（与7月相同）
• 印度：544.3万吨（与7月相同）
• 巴基斯坦：237.3万吨（减少4.4万吨）
• 孟加拉：185.1万吨（减少2.1万吨）
• 越南：150.2万吨（减少4.4万吨）
• 巴西：69.7万吨（与7月相同）
• 其他：404.6万吨（减少5.2万吨）
• 合计：2592.8万吨（减少18.3万吨）

进口

• 中国：196万吨（减少21.7万吨）
• 孟加拉：182.9万吨（减少2.2万吨）
• 越南：166万吨（减少4.4万吨）
• 土耳其：120万吨（增加1万吨）
• 印度尼西亚：54万吨（与7月相同）
• 合计：970.5万吨（减少39.1万吨）

出口

• 美国：318万吨（减少43.5万吨）
• 巴西：196万吨（减少44万吨）
• 西非法郎区：134万吨（增加10万吨）
• 澳大利亚：117万吨（增加42万吨）
• 印度：62万吨（减少51万吨）
• 乌兹别克斯坦：1万吨（与7月相同）
• 合计：1004万吨（减少39.2万吨）

期末库存

• 中国：719万吨（减少24.3万吨）
• 巴西：277.2万吨（减少2.8万吨）
• 印度：192.4万吨（增加8.7万吨）
• 澳大利亚：82.4万吨（减少2.1万吨）
• 土耳其：62.8万吨（减少0.5万吨）
• 孟加拉：54.2万吨（减少2.1万吨）
• 巴基斯坦：39.5万吨（与7月相同）
• 其他：305.2万吨（减少9.3万吨）
• 合计：1802.1万吨（减少32.5万吨）

中国棉花供需平衡表

价格与指数

• 国内棉花3128B均价：16015元/吨（8月）
• Cotlook A指数：90-120美分/磅
• 基差：现货升水期货主力合约2209

价格走势与相关分析

• 短纤与涤纶：粘胶短纤价格走势及棉涤价差情况反映市场对替代品的需求变化。
• 进口成本：国内外棉价走势显示进口成本对国内市场的影响。
• 仓单情况：郑州棉花仓单日报反映市场供需变化及投机行为。
• 商业库存：皮棉的周转库存与工业库存变化显示市场流动性及供需结构。

总结

综合分析，当前棉花市场短期面临回调压力，但中长期预期震荡走高。投资者可关注新棉上市对市场的影响，以及主力合约01回落至14500附近时的接多机会。同时，需警惕疆棉销售疲软及轧花厂资金紧张带来的利空影响。