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焦炭焦煤报告（2024年10月18日）

日期：2024年10月18日
报告类型：焦炭、焦煤每日点评
研究团队：黑色金属研究团队

一、行情回顾

• 10月17日，焦炭、焦煤期货主力合约J2501、JM2501大幅下跌，焦煤2501合约尾盘甚至跌停。
• 焦炭、焦煤期货主力合约价格、成交量、持仓量及相关指标均显示市场情绪悲观。

二、技术面分析

• 焦炭、焦煤2501合约日线KDJ指标呈发散下行态势。
• MACD红柱连续7个交易日收窄，表明做空动能仍处高位。

三、后市展望

1. 市场供需博弈持续：当前主力合约反映的黑色系商品供需矛盾尚难完全消化超预期的宏观增量政策。远期合约如5月及9、10月合约或将在消化过程中扮演更重要的角色。

2. 政策托底效应有限：尽管房地产等政策有所放松，但基本目标仍为减缓而非逆转行业需求下滑。

3. 焦炭焦煤或阶段性企稳回升：9月下旬以来，市场预期逐步回归理性。合理预期下，供需重构将支持焦炭、焦煤价格在合理范围内企稳回升。

四、行业要闻概要

1. 房地产政策松绑：国新办发布会上提出城中村及危旧房改造计划，释放更多货币化安置需求。
2. 煤炭企业产能提升：
   • 兖矿能源2024年第三季度煤炭产量同比增加超9%。
   • 中煤能源9月产量同比增幅超9%，销量同比翻倍。
   • 秦港股份港口吞吐量数据变动剧烈。
3. 能源转型与产业政策：
   • 《美丽山东建设规划纲要》提出严控煤炭消费总量。
   • 内蒙古能源科技创新政策支持新能源发展。
   • 上海市6家煤炭企业获评信息披露A级评价，16家B级，4家C级。
   • 天风证券看好陕西能源发展，目标市值达526亿元。
4. 国际贸易动态：
   • 蒙古国9月煤炭产量同比增17.7%；
   • 澳大利亚对中国煤炭出口同比大增；
   • 加拿大煤炭产量环比下降。
5. 航运数据：波罗的海干散货指数续跌，铁矿出口数据大增。

五、数据概览与图表分析（基于Mysteel数据）

主要包括：

• 焦炭、焦煤现货价格、焦化厂与钢厂产量、焦化利润、洗煤厂库存、港口与钢厂焦煤库存等关键数据；
• 各项指标显示市场供需整体偏紧，但心理预期转弱压力加大；
• 基差走势显示期货与现货之间存在一定倒挂。

六、结论

当前黑金属市场在政策预期博弈与供需基本面相对宽松背景下承压，投资者需关注主力合约换月、政策效果逐步落地及资金流向变化带来的价格波动风险。

建议：短期偏空观望，中长期可关注供需边际改善机会。