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报告摘要

黑色金属市场研究总结

一、核心团队信息

研究员：
- 翟贺攀：联系方式021-60635736，邮箱zhaihepan@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F3033782，投资咨询证书号Z0014484。
- 聂嘉怡：联系方式021-60635735，邮箱niejiayi@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F03124070。
- 冯泽仁：联系方式021-60635727，邮箱fengzeren@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F03134307。

二、行情回顾与后市展望

2.1 期货市场表现

焦炭2505合约：
- 连续2个交易日震荡回升，收复4月8日以来大部分跌幅。
- 日线KDJ指标金叉，MACD绿柱连续2个交易日收窄。
焦煤2509合约：
- 震荡走弱，创2017年6月19日以来9月合约最低收盘价。
- 日线KDJ指标继续回落，MACD绿柱收窄。

2.2 现货市场动态

准一级冶金焦平仓价格指数：
- 日照港、青岛港、天津港均为1390元/吨，未发生变化。
低硫主焦煤汇总价格：
- 唐山1365元/吨，吕梁1280元/吨，临汾1320元/吨，邯郸1250元/吨，菏泽1320元/吨，平顶山1460元/吨，均未发生变化。

2.3 后市展望

焦炭市场：
- 下游钢厂高产量维持，焦化厂增产，库存去化利多，但港口库存走高利空。
- 焦炭价格反弹需成材市场回暖配合，预计4月底前市场或跟随成材好转。
焦煤市场：
- 进口高位增长，国内供应宽松，库存去化，但焦化厂积极补库可能抑制价格反弹。
- 焦化厂复产可能对焦煤价格形成支撑，但最终效果取决于焦炭市场回暖。

三、行业要闻

中国神华：
- 2025年3月商品煤产量2940万吨，同比增加1.7%，环比增长8.9%。
- 煤炭销售量3460万吨，同比下降13.5%，环比增长0.9%。
- 煤炭中长期合同兑现率保持较高水平，但下游用煤需求偏弱导致部分指标下降。
兖矿能源：
- 计划释放陕蒙、澳洲基地产能，推动煤炭产量达到3亿吨/年。
- 内涵式增长项目将新增4800万吨以上产能，拟收购西北矿业51%股权，新增6105万吨产能。
陕煤集团：
- 3月份销售煤炭2471.8万吨，环比增长8.8%。
川煤集团：
- 一季度完成生产煤炭302万吨、贸易煤炭246.5万吨，同比分别增长26%、18.56%。
美锦能源：
- 终止重大资产重组，交易各方未能达成一致商业条款。
- 2024年预计亏损8亿至11.5亿元，资产负债率63%。
盘江股份：
- 杨山煤矿露天开采项目于2024年12月开工，建设工期24个月。
建投能源：
- 2025年一季度归母净利4.47亿元，同比增长77.2%。
蒙古国：
- 4月14日至25日期间，将在边境口岸对煤炭运输活动进行不定期检查。
俄罗斯：
- 计划在2050年前保持原油产量稳定，实现天然气产量和出口显著增长。
- 液化天然气出口预计从2023年的450亿立方米增至2030年的1420亿立方米，2050年达2410亿立方米。
- 受西方制裁影响，北极LNG-2项目尚未交付。
印尼：
- 2025年4月下半月动力煤参考价多数上调，高卡煤价格再次下调。
巴西：
- 2025年3月铁矿石出口量同比增长7.9%，环比增长10.6%。
- 中国仍是巴西铁矿石的主要出口目的地，占比65%。
IEA月报：
- 将2025年全球石油需求增长预期下调至73万桶/日。
- 预计2026年将出现供应过剩。

四、数据概览

图表内容涵盖：
- 冶金焦现货价格指数
- 主焦煤现货汇总价格
- 焦化厂产量与产能利用率
- 钢厂焦炭产量与产能利用率
- 全国日均铁水产量
- 焦炭库存情况
- 独立焦化厂吨焦利润
- 洗煤厂产量与开工率
- 原煤与精煤库存
- 炼焦煤库存情况
- 焦炭与期货合约基差
- 焦煤与期货合约基差

五、建信期货研究发展部

联系方式：
- 宏观金融研究团队：021-60635739
- 有色金属研究团队：021-60635734
- 黑色金属研究团队：021-60635736
- 石油化工研究团队：021-60635738
- 农业产品研究团队：021-60635732
- 量化策略研究团队：021-60635726