20211026-大越期货-玉米期货早报_21页_1mb

报告摘要

玉米期货早报总结

核心内容

市场概述

2021年10月26日发布的玉米期货早报指出，当前玉米市场受多重因素影响，包括天气、库存、供需关系及期货走势等。整体市场呈现偏多态势，但部分指标如主力持仓显示偏空倾向。

主要观点

天气因素：拉尼娜天气引发中期玉米产量担忧，全球玉米供应出现缺口，国内供应缺口仍存。
现货价格：近期受玉米淀粉提价影响，现货价格小幅反弹，但新粮集中上市可能限制反弹高度。
基差情况：10月25日，01合约基差为-8元/吨，贴水期货，整体中性。
库存变化：
- 10月20日，全国96家深加工企业库存总量286.6万吨，周环比降5%。
- 北方港口库存256万吨，周环比降2.29%；广东港口库存66.7万吨，周环比增10.25%。
期货走势：01合约期价收于MA20上方，布林带敞口向上，短期或逢低做多。
玉米淀粉需求：玉米淀粉企业加工利润回升，现货价格大幅提涨，短期或持续带动玉米消费。
玉米替代品：玉米小麦价差回升，小麦价格优势减弱，或将引导饲用需求上涨。
饲用需求：生猪存栏量年同比增18.2%，但养殖利润持续亏损，饲用需求有下调预期。
进口情况：9月玉米进口量达353万吨，同比增226.9%；10月7日止当周，出口销售订单净增1475万吨，进口拍卖成交率回升至基本100%。

关键信息

供给端

深加工库存：10月13日，国内深加工企业玉米总消耗量101.6万吨，周环比降0.68%，年同比降3.09%。
港口库存：北方港口库存256万吨，广东港口库存66.7万吨，显示区域库存差异。
全球供需缺口：全球玉米预测年度供需缺口为-16.11百万吨，同比增加0.36百万吨。
中国供需缺口：中国玉米预测年度供需缺口为-21百万吨，环比增加5百万吨。
进口量：2021年9月玉米进口量353万吨，同比大幅增长。

需求端

玉米淀粉需求：10月13日，玉米淀粉企业库存总量62.9万吨，较上周减少0.7万吨，降幅1.09%；企业开机率上升，加工利润明显上涨。
饲用消费：饲用消费量年同比略有下降，但因生猪存栏量增加，短期需求可能有所回升。
玉米淀粉出口：玉米淀粉出口量年同比降24.31%，月同比增53.23%，显示短期需求有所增强。

期货市场分析

主力合约走势：01合约期价收于MA20上方，布林带向上，短期或逢低做多。
主力持仓：主力持仓净空，空减，显示市场偏空情绪。
价格区间：C2201合约价格区间预计为2580-2650元/吨。

供需平衡表

年度	产量（万吨）	进口（万吨）	消费（万吨）	饲用消费（万吨）	工业消费（万吨）	种子用量（万吨）	损耗及其他（万吨）	出口（万吨）	结余变化（万吨）
2014/15	21565	552	18339	11256	5257	169	905	1	3782
2015/16	22463	552	19409	12101	5417	170	956	1	3605
2016/17	21955	246	21072	13303	5825	161	1001	8	1121
2017/18	25907	347	27025	17200	7500	190	1200	2	-773
2018/19	25717	448	27478	17100	8100	190	1145	2	-1315
2019/20	26077	760	27830	17400	8200	190	1100	1	-994
2020/21	26067	2200	28616	18200	8200	190	1074	2	-351
2021/22	27181	2000	29370	19000	8200	195	1010	2	-191

结论

玉米市场短期或因玉米淀粉提涨而走高。
01合约期价接近BOLL中轨，短期或在2580元/吨以上逢低做多。
虽然供应缺口存在，但新粮集中上市可能限制价格涨幅。
玉米淀粉需求回升，对玉米价格形成支撑。
饲用需求受养殖利润影响可能有所下调。

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