20210606-国信期货-能量及养殖周报_23页_2mb

能量及养殖周报总结

核心内容概述

本报告为2021年6月6日发布的能量及养殖周报，主要分析了生猪与玉米市场的最新动态，涵盖供需结构、价格走势、成本利润、政策影响等多个方面。报告指出，生猪市场供需格局尚未明显改善，价格偏弱；玉米市场则处于震荡格局，向上的阻力逐渐加大。

生猪市场分析

主要观点

1. 供需格局未改善：出栏均重仍处于高位，反映市场上大猪供应依然较多，未能有效消化。
2. 出栏量预期变化：大型养殖集团5月出栏完成率90%，预计6月出栏量依然较大，7月略有下降，但出栏体重仍高。
3. 冻肉库存高位：后期仍需时间消化，对猪价形成一定支撑。
4. 猪价已跌至多数亏损位置：进一步下跌阻力增大。
5. 期货走势偏弱：上周下跌后，期货仍升水现货在3000元附近，会受到高升水的牵制，预计延续偏弱走势。

关键信息

• 母猪存栏：5月末较4月增加1.53%，同比增加11.61%。能繁母猪后期增幅有限，大厂及新增产能减量出现现象少，二元更替三元是大趋势。
• 生猪存栏：4月环比增加2.8%，其中小猪增加2.3%，大猪增加3.9%。
• 成本与利润：外购猪亏损扩大，自繁养殖利润进入薄利状态。
• 出栏均重：仍处于较高水平，对猪价形成压力。
• 白条价格：走低，反映下游需求疲软。
• 蛋料比价：下降，表明饲料成本对养殖利润形成压力。

玉米市场分析

主要观点

1. 市场博弈持续：贸易商与深加工企业之间博弈仍在延续。
2. 政策影响明显：市场监管总局与国家发展改革委联合调研，打击囤积居奇行为，限制小麦对玉米价格的推动。
3. 玉米走势震荡：向上的阻力增加，操作上以震荡思路为主。
4. 进口玉米与替代性谷物库存高位：对国产玉米需求不高，导致市场承压。

关键信息

• 玉米期货：期货减仓反弹，基差有所波动。
• 南北价差：保持在185-190元区间，5-9月差持续收窄。
• 深加工开机率：淀粉开机率小幅回落，反映需求疲软。
• 玉米添加比例：加权平均玉米添加比例为14%，较3月10日下降1%，同比减少45%。
• 春玉米生长情况：全国春玉米一类苗占比31%，二类苗占比68%，一类苗略有回升，二类苗略有下降。
• 进口谷物：中国加快2021/22年美国玉米采购，美高粱与美玉米对华出口订单增加。

结论与展望

• 生猪市场：短期内供需格局难有明显改善，猪价和期货价格预计延续偏弱走势。
• 玉米市场：受政策调控与替代性谷物库存高位影响，市场震荡为主，上涨阻力加大。
• 操作建议：生猪市场可关注出栏节奏与冻肉库存变化；玉米市场则以震荡思路应对，关注政策动向与进口谷物供应变化。

数据来源与免责声明

• 数据来源：涌益咨询、国信期货研究咨询部。
• 免责声明：
  • 本报告由国信期货撰写编译，未经书面许可，不得翻版、复制、发布或分发。
  • 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货不对其准确性和完整性作出保证。
  • 报告观点仅代表撰写时的判断，仅供参考，不构成投资建议。
  • 阅读者因参考本报告所导致的投资后果，国信期货及分析师不承担责任。

分析师信息

• 分析师：覃多贵
• 从业资格号：F3067313
• 投资咨询号：Z0014857
• 联系方式：
  • 电话：021-55007766-6671
  • 邮箱：15580@guosen.com.cn