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能量及养殖周报总结

核心内容概览

本周报聚焦于生猪和玉米两大农产品市场，分析了现货与期货的走势、供需变化、成本与利润情况，以及相关政策和天气因素对市场的影响。整体来看，生猪市场在政策预期支撑下盘面企稳，但现货仍处弱势；玉米市场则呈现震荡格局，缺乏明确方向。

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一、生猪市场分析

1.1 周度观点

• 现货延续弱势：生猪价格持续下跌，二次育肥、外购仔猪育肥及自繁自养均出现亏损。
• 期货盘面企稳：受国家政策收储预期影响，生猪期货盘面升水回升至5000以上，短期支撑明显。
• 操作建议：建议观望，等待现货市场企稳。

1.2 现货走势

• 主要地区生猪出场价格持续走弱。
• 河南地区生猪价格呈现季节性特征，整体偏弱。

1.3 母猪存栏

• 母猪存栏继续回升：5月末母猪存栏环比增长1.53%，同比增加11.61%。
• 能繁母猪结构变化：能繁母猪存栏结构中，二元替代三元为大趋势，散户补淘节奏成为关注重点。

1.4 生猪存栏

• 生猪存栏环比增长：4月生猪存栏环比增加2.8%，其中小猪与大猪分别环比增长2.3%和3.9%。
• 存栏结构：整体存栏结构有所改善，但对猪价的支撑仍有限。

1.5 成本与利润

• 自繁自养利润走入亏损：养殖成本持续上升，利润空间被压缩。
• 仔猪价格走势：仔猪价格持续走低，进一步加剧养殖成本压力。

1.6 屠宰与白条价格

• 出栏均重仍高：出栏均重维持在较高水平，影响猪价走势。
• 白条价格走低：瘦肉型白条猪出厂价下降，全国批发市场交易量也呈现下滑趋势。

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二、玉米市场分析

2.1 周度观点

• 市场缺乏主线：现货市场整体偏弱，缺乏明确上涨或下跌驱动。
• 政策限制粮价波动：市场监管总局与国家发展改革委联合调研，打击囤积居奇等行为，反映政策对粮价稳定的重视。
• 操作建议：以震荡思路为主，等待市场进一步明朗。

2.2 期货走势

• 玉米期货上涨：DCE01、DCE05、DCE09合约价格有所上涨。
• 基差与南北差：基差持续下降，南北差维持在150左右，5-9月差为负，显示远月合约相对近月合约贴水。

2.3 现货市场

• 锦州现货价格稳定：价格维持在2800元/吨左右。
• 基差对09合约：基差持续走低，显示现货与期货价格差距缩小。

2.4 港口库存

• 港口库存稳定：南方港口内贸库存保持高位，国产玉米库存低位，导致市场供需关系偏紧。

2.5 深加工与替代

• 淀粉开机率小幅回落：显示深加工需求有所减弱。
• 玉米性价比下降：玉米对小麦等替代性原料的性价比优势不再明显，饲料企业玉米使用比例普遍下降。

2.6 天气影响

• 春玉米生长情况良好：全国春玉米一、二类苗占比分别为31%和67%，但较上周略有下降。
• 区域差异：西北、华北、东北春玉米处于三叶至七叶期，西南地区部分进入抽雄开花期，整体生长条件较好。

2.7 进口谷物

• 加快采购美国玉米：中国加快了对2021/22年度美国玉米的采购，显示对玉米供应的重视。

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三、关键信息总结

生猪市场关键点

• 现货价格持续走弱，养殖利润全面下滑。
• 政策收储预期支撑期货盘面，但现货尚未企稳。
• 母猪与生猪存栏持续回升，但对猪价支撑有限。
• 出栏均重较高，叠加天气因素，市场仍需观察供需变化。

玉米市场关键点

• 期货上涨，但现货市场缺乏明确方向，整体震荡。
• 政策对粮价稳定有较强干预，抑制价格波动。
• 港口库存结构显示南方进口玉米库存高位，国产玉米库存低位。
• 替代性原料性价比提升，玉米使用比例下降。
• 春玉米生长情况良好，但苗情略有恶化。

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四、分析师信息

• 分析师：覃多贵
• 从业资格号：F3067313
• 投资咨询号：Z0014857
• 联系方式：电话 021-55007766-6671，邮箱 15580@guosen.com.cn

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