2025_年全球金融市场：三条线索_+三大趋势_25页_2mb

2025年全球金融市场分析总结

本报告预测基于周期视角，概述了2025年全球经济和金融市场的三大趋势，强调这些仅为一般性市场评论，仅供参考，不构成投资建议。报告由工银亚洲东南亚研究中心发布，版权归该中心所有。

三条主要经济线索

1. 全球经济动能“换锚”期：全球经济增长正经历转型，短期可能延续分化和压力，2025年全球经济预计保持中低速增长。主要驱动力包括人工智能、绿色转型等新科技，但基础设施和政策问题仍待解决。
2. 信用周期温和向上：信用周期可能出现温和共振，推动全球通胀回落，但通胀中枢可能高于疫情前水平。主要经济体如美国、日本、欧元区的杠杆率变化不同，货币政策宽松将延续。
3. 经济政策外溢效应增强：全球供应链重构和地缘形势复杂化（如贸易保护主义、移民政策和冲突）将影响市场。政策调整加快，AI成为科技竞争焦点，可能导致经济增长不确定性增加。

三大金融市场趋势展望

1. 美元偏强延续：受美国经济韧性和再通胀预期影响，美元可能维持强势，非美货币压力边际缓解但波动大。欧元、英镑贬值压力较大，新兴市场货币分化。
2. 部分经济体“股债双牛”重现：信用周期改善和流动性支持可能推动股市和债市上涨，市场波动性大，资金更青睐顺周期板块和战略新兴产业。政策不确定性和地缘风险将加大波动。
3. 资产价格走势分化：金价短期或受调整压力，但中长期中枢可能上升，受地缘风险和央行购金支撑。油价宽幅波动，大幅下行概率小，由于OPEC+增产难度和需求增长缓慢，供给因素可能主导短期。

整体而言，2025年全球经济面临多重挑战和机遇，投资者需关注政策落地、地缘形势和市场波动，以把握机会和规避风险。