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大越期货沪铜早报摘要

铜市场观点概述

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市场观点

1. 基本面：冶炼企业有减产行动，废铜政策有所放开；10月制造业PMI上升至50.1%，略显中性。
2. 基差：现货价较期货贴水330元，维持中性偏贴水状态。
3. 库存：11月27日全国主流港口与上海期货交易所铜库存均有增量，特别是上海期货交易所库存周环比明显增长，对铜价构成压力，为偏空信号。
4. 盘面：当日收盘价站稳在20日均线上方吗？从描述看，收盘价收于20日均线下，且该均线处于下行通道，看跌信号较强，为偏空。
5. 主力持仓：主力合约多头持仓显著增加，呈现多头力量增强的迹象，是偏多信号。
6. 供需预计：进入传统消费淡季，加之库存偏高，铜价面临压制因素。先前较强的看涨情绪有所降温，短期预计铜价呈现震荡偏弱走势。

近期利多因素

1. 地缘政治扰动：乌克兰-俄罗斯、以色列-巴勒斯坦冲突等地缘风险。
2. 政策预期：美联储降息预期可能带来宽松信号。
3. 冶炼减产：个别冶炼企业停产或减产。

近期利空因素

1. 库存回升：国内外铜库存持续上升。
2. 消费不振与价格压制：全球经济前景偏坦诚感，期铜高价位对下游消费产生抑制。

补充说明

• 当天上海中间价、期现价差、交易所和保税区库存、加工费、CFTC持仓等数据均有反映，区间尺度大概是，提示铜供需预测或已呈现松透情形或将呈现，对应的是“紧平衡”或“过剩”。
• 报告来源：大越期货投资咨询部，作者：祝森林。

关键日期数据

• 浙江绍兴总部地址
• 联系电话变动提醒：下游铜业提示可能联系不到交易时间，应重新联系市场部。

风险提示

需警惕自然灾害影响市场的可能。