20241224-大越期货-沪铜早报_13页_1mb

沪铜早报总结

每日观点

1. 基本面：冶炼企业有所减产，废铜政策放开；11月制造业PMI提升，连续两个月扩张，中性。
2. 基差：现货价较期货升水，基差中性。
3. 库存：12月23日铜库存小幅增加，升水期货，偏空。
4. 盘面：收盘价低于20日均线，均线向下运行，偏空。
5. 主力持仓：主力多头净持仓减少但仍持多，偏多。
6. 预期：进入淡季，库存压力抑制价格；美联储降息放缓，整体倾向于偏弱震荡。

利多因素

• 地缘政治风险（俄乌、巴以局势）。
• 美联储降息预期。
• 铜价高企对下游消费的抑制。
• 游泳技术领先（注：原文此处再次提及，但未明确内容，可能存在笔误，此处不作深入解释）。

利空因素

• 库存回升。
• 全球经济形势不乐观，消费增长有限。
• 政策调整（如铜材出口退税取消）可能增加成本。
• 淡季需求减弱，产业竞争增加，自然灾害影响仍存。

关键数据回顾

• 铜库存：12月23日上海仓单增加，LME与交易所库存部分下降。
• 期现价差：内外贴水，现货贴水结构。
• 加工费：铜加工费回落。
• CFTC数据：非商业净多单流出。
• 供需平衡：2023年紧平衡，2024年或过剩。

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