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沪铜早报总结

市场综述

本报非期货交易咨询业务服务，观点仅供参考，不构成投资建议。原作者祝森林具备相关从业资格。

铜市基本面及盘面分析：

1. 基础与趋势：

   • 绚色冶炼企业有减产行动，废铜政策放宽。11月PMI指数50.3%，连续两月扩张。
   • 现货基差为-150，贴水期货，中性。国内铜库存增至27.2825万吨，交易所库存略有下降。盘面收盘价在20日均线下方，均线向上。
   • 主力持仓净多头，多单减少，偏多因素存在。

2. 预期展望：

   • 进入淡季，高库存或压制铜价。
   • 近期宏观政策和全球经济形势待观察。
   • 短期内，铜价预计维持震荡调整。

利多与利空分析

• 利多因素：

  • 俄乌局势、中东局势的地缘政治风险。
  • 美联储降息预期。
  • 铜冶炼环节可能出现减产。

• 利空因素：

  • 库存持续回升。
  • 全球经济前景不乐观，高铜价抑制下游消费。
  • 铜材出口退税政策取消的可能性。
  • 淡季来临。
  • 政策宽松与淡季之间的博弈。
  • 自然灾害等潜在风险。

数据补充

• 库存：国内铜社会库存及上期所库存变化需密切关注。
• 基差与价差：维持贴水状态，期现价差需跟踪。
• 加工费：加工费回落，显示供需可能存在压力。
• 市场情绪：CFTC非商业持仓显示净多单流出，可能暗示市场看涨情绪降温。
• 供需平衡：2023年紧张平衡，2024年或维持过剩或接近平衡状态。

关键关注点

每日重要数据发布，如国内外宏观政策、经济数据、供需变化以及事件新闻将持续影响市场波动。

免责声明

投资有风险，入市需谨慎。本报告不构成任何投资建议，仅供研究参考。投资者应根据自身风险承受能力独立决策。