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报告摘要

本报告分析了多种有色金属和新能源金属的市场走势及投资策略，主要观点如下：

黄金：短期受关税谈判影响价格回调，但美国通胀数据低于预期削弱降息预期，加之局部地缘冲突（如巴以冲突）推高避险情绪，黄金调整空间有限。长期看，全球资产配置再平衡及财政货币双宽松趋势支撑黄金战略配置价值，价格区间预计在750-778元/克。
白银：关税政策影响各国经济，国内光伏需求情绪改善，但白银金融属性与商品属性的博弈导致其弹性较大。短期维持8120-8350元/千克区间震荡，需关注宏观环境变化。
铜：美国通胀低于预期、经济韧性增强及降息预期回升，推动铜价突破关键压力位。国内电解铜库存偏紧，需求端企稳，沪铜短期关注77800-79500元/吨区间，伦铜关注9400-9800美元/吨。中长期因全球铜矿紧张及中美博弈，铜价仍有上行潜力。
锌：供应端边际宽松（如泰克RedDog矿山出口暂缓），但国内4月产量同比上涨10.1%。下游需求旺季尾声，开工率回落，锌价短期反弹但整体偏弱。建议沪锌反弹抛空，关注22200-22800元/吨区间，伦锌关注2650-2780美元/吨。
铝：国内铝锭及铝棒库存持续去化，下游加工企业开工率回升，但终端淡季临近需求分化。氧化铝库存高位运行，成本支撑弱化。短期建议沪铝逢低短多，主力区间19600-20200元/吨；氧化铝偏弱运行。
镍：菲律宾禁矿及印尼镍矿使用费上调支撑成本端，但国内精炼镍库存偏高叠加不锈钢库存压力，镍价反弹承压。短期主力区间121000-127000元/吨，建议暂时观望，关注下游消费改善。
碳酸锂：矿价负反馈持续，供应端尚未出现大规模减产，且二季度需求预期疲软。总库存虽由增转降，但冶炼厂累库压力仍存，市场面临成本坍塌与供过于求困境。短期维持震荡偏空，反弹区间62500-64500元/吨。