20250514-中辉期货-中辉能化观点_15页

原油：宏观面改善叠加旺季预期，短期偏强。中美关税下降提升市场风险偏好，但OPEC+扩产限制油价上行空间，预计震荡在475-495元/吨区间。

LPG：震荡盘整。进口成本下降与下游PDH开工率下滑使基本面偏弱，PG关注4380-4410元/吨区间。

L：反弹偏空。终端出口预期改善支撑短期走势，但装置投产压力与需求淡季压制中长期趋势，L关注7200-7350元/吨区间。

PP：反弹偏空。关税缓和及PDH开工回升提供短期支撑，但装置投产压力与原油下行风险导致中长期偏空，PP关注7100-7230元/吨区间。

PVC：低位震荡。地板出口好转与开工回升推动市场情绪，但春检及政策变动影响短期策略，V关注4850-4950元/吨区间。

PX：震荡偏强。国内装置检修缓解供应压力，叠加需求端改善，PX关注6740-6950元/吨区间。

PTA：震荡偏强。装置检修减少供应压力，聚酯开工维持高位且需求回升，TA关注4760-4920元/吨区间。

EG：震荡偏强。煤制乙二醇产量提升与进口超预期支撑供应端，需求端聚酯负荷高企助力短期走强，EG关注4410-4550元/吨区间。

FG：震荡偏强。宏观情绪修复与空头离场推动反弹，FG关注1010-1050元/吨区间。

SA：震荡偏强。纯碱供应收缩与出口政策预期支撑，但库存高位及成本下移压制走势，SA关注1280-1320元/吨区间。

MA：短期偏空。甲醇供应压力大，成本支撑弱，短期反弹后或走弱，MA关注2280-2338元/吨区间。

UR：短期偏强。尿素检修装置复产叠加出口政策松动，但基本面宽松，UR关注1880-1920元/吨区间。

BU：短期偏强。成本端油价反弹与下游开工回升支撑沥青短线走强，BU关注3510-3550元/吨区间。

主要逻辑：宏观改善（中美关税下降）与季节性旺季推动部分品种上涨，但OPEC+扩产、装置投产压力及需求疲软压制长期走势。LPG、PP、L等受供需面偏弱拖累震荡；PX、PTA、EG受益于检修与需求回升震荡偏强；玻璃与纯碱因空头离场及供应收缩低位反弹；尿素短期受出口政策提振，但基本面宽松需警惕回调。策略上，中长期关注供给过剩与成本下行压力，短期则根据市场情绪与技术面调整进出。