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八马茶业（06980.HK）2026H1 盈利预告点评总结

核心内容概述

八马茶业（06980.HK）于2026年7月11日发布了2026年上半年盈利预告，预计2026H1营收增长不低于30%，净利润增长不低于60%，远超市场预期。公司当前估值处于低位区间，未来成长空间广阔，分析师维持“买入”评级。

主要观点

1. 经营表现强劲，业绩超预期

• 营收增长：2026H1营收同比增长不低于30%，恢复增长态势，尤其在经历2025年上半年的主动调整后，下半年已实现较好增长。
• 净利润增长：净利润增长不低于60%，销售净利率预计不低于13.9%，同比提升2.6个百分点，盈利能力显著增强。
• 经营趋势：公司经营稳步加力，各渠道协同发力，推动业绩持续向好。

2. 核心竞争力稳固

• 品牌体系：依托“八马茶业+信记号+万山红”品牌矩阵，将深厚的历史文化转化为商业资本，形成“历史厚度”与“商业广度”的结合。
• 渠道模式：采用“直营+加盟”轻资产模式，实现规模化扩张，同时线上渠道多平台协同，增强市场渗透力。
• 行业转型：引领中国茶业从传统农产品向标准化消费品转变，通过生产标准化和产区规模化提升品质与供应稳定性。

3. 未来增长预期乐观

• 财务预测：预计2026-2028年归母净利润分别为279.41亿元、331.77亿元、376.26亿元，对应PE分别为4.98倍、4.20倍、3.70倍。
• 成长空间：渠道与运营创新带来正反馈，品牌集中度有望进一步提升，推动长期增长。

关键财务数据

营收与利润预测（单位：百万元）

财务比率预测（单位：%）

财务结构分析

资产负债表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

风险提示

• 食品安全风险：茶叶作为食品，存在品质与安全问题的潜在风险。
• 竞争加剧风险：行业竞争加剧可能影响市场份额与盈利能力。
• 流动性不足风险：公司需关注现金流管理，避免因投资扩张导致流动性紧张。

投资建议

分析师维持“买入”评级，认为八马茶业在品牌、渠道与运营方面的创新已显成效，未来成长空间大，当前估值处于低位，具备投资价值。

公司基本信息

数据来源

• Wind
• 东吴证券研究所
• 港元汇率：2026年7月11日为0.8644

东吴证券投资评级标准

• 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上；
• 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间；
• 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间；
• 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；
• 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。

结论

八马茶业凭借品牌、渠道与运营的深度创新，实现经营稳步增长与盈利能力提升。公司未来成长空间广阔，估值处于低位，具备长期投资价值。分析师维持“买入”评级，建议关注其在茶行业转型升级中的领先地位与持续增长潜力。