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无人驾驶：IT产业的下一个超级浪潮

核心内容

本报告分析了无人驾驶技术在汽车产业中的发展趋势，指出以特斯拉Model 3发布为标志，汽车产业正经历一次重要的创新质变。报告从电动篇、智能篇、互联篇三个维度，探讨了无人驾驶时代即将到来的基础设施、技术瓶颈和产业生态的变革。

主要观点

1. 电动篇：寻找无人驾驶时代的基础设施

• Model 3的发布标志着电动车普及的开始，其高性价比和高销量验证了电动车的市场潜力。
• 充电站将成为无人驾驶时代的基础设施，与传统加油站类似，未来五年充电站数量将保持40%以上的复合增长率。
• 储能技术是充电基础设施竞争的制高点，钠硫电池、锌溴电池、锂离子电池等技术各有优劣，其中锌溴电池因其性价比和适应性成为重点发展方向。
• 政策与商业模式的推动将加速充电运营的拐点，包括中央和地方政府的补贴政策，以及社会资本的参与。

2. 智能篇：无人驾驶进程有望持续加速

• 无人驾驶是AI最先落地的领域，当前主要处于ADAS阶段，未来有望进入L4阶段。
• 三大瓶颈制约无人驾驶发展：硬件成本、软件算法可靠性、政策完备度。
• 硬件成本有望快速下降，特别是激光雷达，随着技术进步和规模化生产，成本将大幅降低。
• 软件端的突破依赖人工智能，图像识别准确率有望在2020年显著提升。
• 政策法规的完善将推动无人驾驶进程，各国政府正逐步开放无人驾驶的法律环境。

3. 互联篇：未来汽车将成为终极移动终端

• 车联网将重塑汽车产业生态，从制造到服务，从养车到用车，互联网将深度介入。
• 中控屏将成为车联网的核心入口，通过中控屏可实现数据整合与应用分发。
• 未来汽车的渗透率有望爆发式增长，与智能手机2009年的爆发类似，未来汽车正进入智能化阶段。
• 共享出行将改变汽车拥有模式，汽车将从资产转变为服务工具。

关键信息

• Model 3销量验证性价比，发布首周即获得32.5万辆订单，预计未来三年将全面突破至L4阶段。
• 充电站与储能技术是基础设施的关键，2020年充电设施补贴最高可达2亿元。
• 中控屏是车联网的制高点，BAT等IT巨头正在布局前装操作系统。
• 无人驾驶将带来产业链全面变革，从制造、服务、养车、用车等环节均有颠覆可能。
• 市场空间巨大，预计未来汽车产业链市场空间超过10万亿元。

投资机会

1. 硬件投资

• 商业城（600306）：转型车联网业务，布局共享无人驾驶。
• 双林股份（300100）：布局动力总成，有望在电动汽车市场分得一杯羹。
• 金固股份（002488）：联合阿里云，布局后市场生态圈。
• 模塑科技（000700）：具备切入智能驾驶的实力，估值提升空间大。

2. 软件投资

• 千方科技（002373）：参与无人驾驶测试场建设，布局共享出行。
• 数字政通（300075）：基于停车切入后市场，布局智能地下管网。
• 启明信息（002232）：依托数据积累和车联网技术，迎接无人驾驶场景层爆发。
• 东软集团（600718）：具备强大的软件开发能力，覆盖无人驾驶技术全链条。

风险提示

• 政策法规放松进程低于预期：可能影响无人驾驶产业的发展速度。
• 新业务布局进度低于预期：可能因管理机制问题导致新业务发展不及预期。
• 市场波动风险：投资需谨慎，市场有风险。

结论

无人驾驶正站在产业变革的浪潮之巅，未来三年将实现技术突破，推动汽车产业进入全面智能化阶段。随着电动化、智能化、互联化三大趋势的推动，充电站、中控屏、车联网将成为无人驾驶时代的重要基础设施和入口。国内具备丰富资源和转型能力的汽车零配件及出行服务公司有望迎来新一轮成长周期，投资机会值得关注。