20210620-开源证券-医药生物行业周报_持续看好康复行业和创新药产业链_10页_981kb

医药生物行业周报总结

核心内容

本报告为医药生物行业周报，重点分析了近期政策动向对康复医疗和创新药产业链的影响，并对医药生物指数及子板块的走势进行了回顾。同时，报告还推荐了一些受益标的，并提示了相关投资风险。

主要观点

1. 政策全方位支持康复医疗发展

• 政策发布：国家卫健委和医保局发布政策，推动康复医疗体系建设，提升康复医疗服务水平。
• 重点内容：
  • 推动三级康复医疗体系建设，强化基层医疗机构康复能力。
  • 通过增加机构、床位和人才，全面补充康复医疗供给缺口。
  • 鼓励民营康复医院连锁化发展，提升行业集中度。
• 行业前景：政策利好将推动康复医疗行业快速发展，提升服务能力与质量。

2. ADC药物重磅交易落地，产业链投资机会凸显

• 合作动态：卫材与百时美施贵宝达成全球性合作，共同开发和推广靶向叶酸受体α的ADC药物MORAb-202，交易金额达31亿美元。
• ADC药物前景：
  • 海外药企近年通过合作和并购加快ADC药物布局。
  • 国内ADC药物研发进展显著，荣昌生物的注射用维迪西妥单抗获附条件批准上市。
• 受益标的：
  • 具有平台技术的企业：荣昌生物、恒瑞医药、科伦药业。
  • CDMO企业：皓元医药、凯莱英、药明康德等。

3. 医药生物指数表现弱于市场整体

• 指数走势：本周医药生物指数下跌2.8%，弱于上证综指1.8%、中小板0.89%、创业板1.8%。
• 子板块表现：
  • 中药板块小幅上涨0.19%。
  • 其余子板块均下跌，其中医疗服务下跌1.45%，医药商业下跌2.97%。
• 估值分析：医药生物估值为39.78倍，对全A股溢价率为180.62%，低于历史均值。

关键信息

本周政策动态

• 国家卫健委发布《关于加快推进康复医疗工作发展的意见》及政策解读，全面支持康复医疗行业发展。
• 政策强调三级康复体系建设，提升基层康复能力，鼓励民营康复医院连锁化发展。

本周医药生物市场表现

• 医药生物指数下跌2.8%，表现弱于上证综指。
• 子板块中仅中药板块上涨，其余板块均下跌。
• 医药生物估值为39.78倍，对全A股溢价率180.62%，低于历史均值。

受益标的推荐

其他受益标的

• 康复养老服务及器械：三星医疗、华邦健康、大湖股份、伟思医疗、普门科技、诚益通。
• 创新药产业链：皓元医药、凯莱英、药明康德、博腾股份、药石科技、康龙化成。
• 疫苗板块：康泰生物、智飞生物、万泰生物、欧林生物。
• 特色原料药：普洛药业、九洲药业、美诺华、富祥药业、同和药业等。

风险提示

• 政策风险：康复医疗体系建设周期不及预期。
• 市场风险：销售不及预期、汇率波动等。

估值与投资建议

• 行业评级：看好（overweight），预计行业超越整体市场表现。
• 投资评级：看好（维持），建议关注ADC药物及康复医疗产业链投资机会。
• 估值水平：医药生物板块估值高于全A股，但低于历史均值，存在估值修复空间。

结论

本报告指出，政策对康复医疗及创新药产业链构成重大利好，ADC药物市场发展迅速，具备良好的投资前景。尽管本周医药生物指数表现较弱，但中药板块相对强势，其他子板块存在调整空间。建议投资者关注康复医疗、ADC药物、疫苗及特色原料药等领域的龙头公司，同时警惕政策执行及市场波动带来的风险。