20210809-中泰证券-农业_我国种业发展特征及投资建议_36页_1mb

我国种业发展特征及投资建议总结

核心内容

我国种业作为农业发展的“芯片”，在国家粮食安全和农业现代化中扮演着至关重要的角色。随着国家对种源安全的重视提升，种业发展正迎来政策扶持和产业升级的双重机遇。当前，我国种业仍处于分散化、同质化的发展阶段，行业集中度较低，但随着政策推动和技术进步，种业正逐步向集约化、科技化、品牌化方向发展。

主要观点

• 政策推动：国家领导人多次强调种业的重要性，并将种源安全提升至国家安全战略高度。2021年7月，中央深改委审议通过《种业振兴行动方案》，推动种业发展进入新阶段。
• 行业现状：我国种业企业数量众多，但整体规模较小，且存在严重的同质化竞争。玉米、水稻、小麦作为三大主粮，占据种子市场的主要份额。
• 转基因发展机遇：转基因技术被视为解决单产劣势和抗虫性低等农业“卡脖子”问题的关键手段。大豆、玉米转基因证书陆续发放，商业化推广一旦启动，将对市场格局产生深远影响。
• 企业表现：部分优质种业企业如荃银高科、登海种业在政策支持下业绩稳步增长，具备较强的市场竞争力和创新能力。

关键信息

1. 我国种业发展特征

• 行业集中度低：我国种业企业数量众多，但多数规模较小，行业集中度不高。
• 市场格局：玉米、水稻、小麦为主要作物，占据市场主要份额，其中玉米、杂交水稻商品化率达到100%。
• 种业政策：2021年中央一号文件再次强调种业问题，支持龙头企业建立商业化育种体系，推动种业创新。
• 知识产权保护：新《种子法》的修订将提高植物新品种保护水平，推动行业技术壁垒提升。

2. 我国转基因迎行业变革机遇

• 转基因发展历程：转基因抗虫棉自1997年开始商业化，但整体进展缓慢。2020年后，政策支持力度加大，转基因作物推广有望提速。
• 转基因作物现状：我国转基因作物种植面积较小，政策导向较为谨慎。抗虫棉和抗病番木瓜是目前推广的主要转基因作物。
• 安全证书流程：转基因作物需经过生物安全证书、品种审定和种子生产经营许可证等多阶段审批，流程较长。

3. 建议关注公司及风险提示

• 推荐公司：
  • 荃银高科：依托先正达资源，业务快速增长，2020年营收和净利润均实现显著增长。
  • 登海种业：玉米品种储备丰富，具备较强的研发能力和市场竞争力，2020年净利润增长145.18%，展现出良好发展潜力。
• 风险提示：
  • 种业政策落地不及预期。
  • 玉米行业景气度下行可能拖累行业销量。
  • 自然灾害可能影响种子产量及品质。
  • 转基因商业化推广存在不确定性。

总结

我国种业在政策推动下正迎来重要发展机遇，转基因技术的推广有望打破行业瓶颈，提升单产和抗虫性。然而，行业仍面临政策执行、市场波动及自然灾害等多重风险。在政策扶持和技术进步的双重驱动下，具备先进育种能力和良好行业口碑的龙头企业将率先受益，成为未来发展的重点。