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农产品早报总结（2021/03/08）

核心内容概述

本报告汇总了2021年3月8日主要农产品的市场动态与分析，涵盖油脂、蛋白粕、鸡蛋、生猪、白糖、纸浆和棉花等品种。报告提供了价格走势、库存变化、供需预期、成本分析及投资策略建议，旨在为投资者提供参考。

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油脂

主要观点

• 价格变动：上周五BMD棕油5月合约上涨0.21%至3739林吉特/吨；沿海24度棕榈油报价8040-8150元/吨，部分上涨20-30元/吨；沿海一级豆油主流价位集中在9860-10100元/吨；进口四级菜油报价11010-11240元/吨。
• 库存情况：国内豆油商业库存降至84.74万吨，环比下降3%；全国港口食用棕榈油库存67.37万吨，环比下降0.1%；两广及福建菜油库存下降至22500吨，降幅28.8%；华东菜油库存下降至165600吨，降幅13.9%。
• 供需预期：巴西大豆产区天气多雨，导致收获延迟，出口放缓；阿根廷天气干燥，影响大豆生长；美豆压榨需求强劲，供应偏紧，支撑价格上涨。
• 投资策略：油脂行情整体偏强，建议短线和近月短空思路，关注基差与进口利润变化。

关键信息

• 棕榈油FOB3月船期报价1020美元/吨，到港完税成本8093-8185元/吨。
• 沿海港口棕油库存低于往年同期水平。
• 豆油商业库存跌破85万吨关口，菜油库存大幅下降。
• 油脂整体走势较强，预计保持上涨趋势。

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蛋白粕

主要观点

• 价格变动：美豆主力5月合约上涨1.61%至1433.25美分/蒲；豆粕主力5月合约上涨0.12%至3364元/吨；现货东莞报3590元/吨，下跌10元/吨。
• 库存情况：沿海主要地区进口大豆库存502.33万吨，环比增加5.52%；主要油厂豆粕库存74.86万吨，环比增加7.42%。
• 供需预期：巴西大豆产量上调至1.3381亿吨，出口有望增加；国内猪瘟疫情拖累豆粕消费，库存或继续累积；豆菜粕价差过高，有利于菜粕消费。
• 投资策略：建议观望或逢反弹做空，短线可考虑空头操作。

关键信息

• 美豆出口净销售数据显著高于上周，但中国大陆连续三周未采购。
• 豆粕库存增加，下游成交清淡。
• 豆菜粕价差过高，有利于菜粕消费。
• 短线偏空，中线关注价格回调。

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鸡蛋

主要观点

• 价格走势：现货价格小幅回落，但受成本支撑企稳；黑山大蛋报价维持在3.3元/斤。
• 库存与出栏：蛋鸡出栏量略有回升，但整体未放量；淘汰鸡出栏日龄偏年轻，补栏较中性。
• 供需预期：存栏量在2月意外走高，后续或延续回落；淘鸡出栏对产能出清有帮助，但需时间。
• 投资策略：短线建议短空，中线关注远月合约机会，5500-5800区间低平高空。

关键信息

• 蛋鸡存栏量在2月环比走高。
• 淘鸡出栏量回升，但未放量。
• 蛋价中长期向好，但短期受库存压力影响。
• 建议短线短空，中线关注远月买入机会。

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生猪

主要观点

• 价格走势：上周生猪现货价格先涨后跌，周末全国均价28.67元/公斤。
• 库存与存栏：生猪存栏量下降，能繁母猪存栏环比下降；母猪存栏连续3个月下降。
• 供需预期：猪瘟疫情对市场仍有影响，3月或进入相对稳定期；南方雨季可能影响疫情发展。
• 投资策略：LH2201合约受疫情影响难跌，短期建议逢高套保；1月合约或逢低短多，或尝试空9多1反套。

关键信息

• 生猪存栏持续下降，能繁母猪存栏环比下降。
• 猪瘟疫情尚未结束，3月或进入稳定期。
• 生猪价格短期弱势，但中长期仍有支撑。
• 建议产业逢高套保，投机者关注1月合约机会。

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白糖

主要观点

• 价格走势：上周五ICE原糖5月合约上涨1.11%至16.38美分/磅；内盘SR2105下跌1.55%至5409元/吨。
• 供需预期：全球供应缺口扩大至480万吨，巴西制糖比下降、开榨推迟，印度出口受阻；国内产销数据偏差压制盘面。
• 投资策略：短期偏多，但不建议追高；中线关注3-6月回调压力，5550-5600附近可逢高抛空。

关键信息

• 全球供应缺口扩大，巴西和印度出口受阻。
• 国内产销数据偏差，压制盘面。
• 短线偏多，中线回调压力较大。
• 建议轻仓逢低做多，关注5550-5600区间。

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纸浆

主要观点

• 价格走势：上周五SP2105合约下跌0.9%至7286元/吨；山东地区针叶浆价格7225元/吨，环比下跌100元/吨。
• 供需预期：现货市场高位整理，下游加工厂观望情绪浓厚；库存有累加现象。
• 投资策略：建议日内短多为主，带上止损；05合约观望，前期多单回落10日线建议离场。

关键信息

• 纸浆期价处于高位，多空博弈明显。
• 现货市场高位整理，下游需求疲软。
• 技术面趋势小幅转弱，但多头资金未撤退。
• 建议日内短多，关注10日线支撑。

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棉花

主要观点

• 价格走势：郑棉主力合约下跌0.56%至15990元/吨；中国棉花328价格指数16336元/吨，环比下跌295元/吨。
• 供需预期：美豆出口数据不佳，美元走强影响外盘；国储内外价差拉大，市场对收储存在期待。
• 投资策略：短期偏强运行，建议回调做多；宏观氛围较好，市场情绪高涨。

关键信息

• 郑棉价格受国储影响，短期偏强。
• 美豆出口数据不佳，美元走强压制外盘。
• 国储内外价差拉大，市场存在收储预期。
• 建议回调做多，关注宏观环境变化。

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苹果

主要观点

• 价格走势：现货价格部分稳定，个别下跌；全国75#富士价格维持1.98元/斤。
• 供需预期：库存压力大，柑橘降价促销冲击苹果销量；后续降价促销可能性较大。
• 投资策略：空单可继续持有，但注意节奏；短线5500-5800低平高空；10月合约炒作动力足，可逢低短多。

关键信息

• 苹果现货价格小幅回落，部分地区稳定。
• 库存压力大，替代品价格冲击销量。
• 市场对苹果价格存在下行压力。
• 建议短线空单持有，中线关注10月合约机会。

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数据来源与联系方式

• 研究员联系方式：

  • 张利：电话 0755-23982963，邮箱 zhanglb@wkjyqh.com
  • 周方影：电话 0755-82774240，邮箱 zhoufy@wkjyqh.com
  • 王俊：电话 15882158317，邮箱 wangja@wkjyqh.com
  • 张正：电话 +86 18280292564，邮箱 zhangzheng@wkjyqh.com
  • 丁易川：电话 +86 18368405138，邮箱 dingyc@wkjyqh.com

• 五矿经易期货研究所邮箱：research@wkqh.cn

• 分支机构信息：详见表格，包含深圳总部、北京分公司、上海世纪大道分公司、青岛分公司等。

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风险提示

• 本报告基于可靠资料来源，力求提供精确数据与客观分析。
• 所有信息仅供参考，不构成买卖建议。
• 投资者应独立评估自身投资需求，建议咨询专业财务顾问。
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