20251123-浙商期货-_PP周报_供需弱势难改_17页_9mb

PP 周报总结 (2025-11-23)

• 核心观点: 聚丙烯市场供需弱势难改，价格继续走弱，预计未来价格中枢下行。
• 供应情况: 产量80.83万吨，开工率78.28%，新增产能投放增加，检修装置增多，供应压力大；进口略增，出口受限，海外需求疲软。
• 需求情况: 下游综合开工率53.27%，需求逐步放缓，终端采购积极性降低，旺季尾声支撑有限；淡季临近，多数行业需求预期转弱。
• 库存状况: 生产企业库存59.38万吨高位，去库积极但压力未完全缓解；贸易商库存高位，部分港口库存减少，资源流动性受影响。
• 成本分析: 原油价格震荡下行，OPEC+增产预期，成本支撑减弱；动力煤价格上涨，相关利润恶化，综合成本承压。
• 价格展望: 短期内价格重心下移，供应过剩和需求疲软主导；中长期供需宽松，价格下行压力加大。
• 操作建议: 生产企业建议空头套保或买入看跌期权对冲下跌风险；贸易商根据库存量采取套保或期权策略；终端客户需控制库存并考虑低点买入为主。