20240105-和合期货-2024年天然橡胶年报_供应端提供支撑_明年橡胶价格或震荡上行_17页_1mb

和合期货：2024年天然橡胶年报核心分析

一、年内行情回顾

• 2023年天然橡胶价格波动较大：年初因疫情防控优化上涨，随后下跌；下半年受供应减少、需求旺盛及政策影响持续上涨；12月因供应恢复和需求良好反弹。

二、供应情况分析

1. 全球供应：2023年全球天然橡胶产量同比增23%；印尼因树木老龄化产量下滑，泰国2024年产量预计下降17%。
2. 国内供应：2023年1-11月国内产量减少2%；2024年供应量呈低速增长趋势。
3. 进口情况：2023年国内橡胶进口量同比增长103%；2024年一季度进口或同比减少。

三、需求情况分析

1. 轮胎需求：2023年轮胎产量同比增415%，出口同比增346%；全钢胎开工率同比增11.3%，半钢胎增17.45%。
2. 汽车行业：汽车产销同比增10%-108%，重卡销量同比增39%；出口量创历史新高。

四、库存分析

• 截至2023年12月，青岛地区天然橡胶库存合计约6637万吨，处于高位。

五、宏观市场

1. 美联储政策：加息进程接近尾声，2024年或将降息75个基点。
2. 国内经济：经济弱复苏，制造业PMI指数多数时间低于50荣枯线。

六、后市展望

• 供应端：东南亚产能释放完成，印尼产量显著下滑；厄尔尼诺影响可能继续扰动产量。
• 需求端：轮胎、汽车产销保持稳定增长；但重卡销量走弱，国内经济复苏有限。
• 价格展望：橡胶价格或有望震荡上行，重点关注美联储降息预期、厄尔尼诺影响及橡胶收储政策变化。