20220520-瑞达期货-沪铝市场周报_下游需求逐步回暖_铝价预计震荡偏强_21页_1mb

沪铝市场周报总结

核心内容概览

本周沪铝市场整体呈现震荡上行趋势，受宏观政策利好及疫情缓解影响，铝价有所回升。尽管全球经济增速放缓，但国内需求逐步回暖，出口表现亮眼，预计后市铝价将震荡偏强。

主要观点

• 宏观环境：4月国内经济增长指标放缓，通胀压力上升，美联储维持强硬加息态度，宏观面偏空。
• 供需格局：全球铝市供应过剩，但国内电解铝产量仍在增长，开工率维持高位。
• 下游需求：房地产市场承压，但汽车产业复工加快，基建投资有望继续推进。
• 期现市场：沪铝现货维持升水，价格有所上涨；LME库存下降，上期所库存上升。
• 铝价走势：沪铝价格震荡偏强，预计在20000-22500元/吨区间运行，建议逢低买入。

关键信息

1. 周度要点小结

• 沪铝走势：本周沪铝震荡上行，收盘价为20820元/吨，较上周上涨490元/吨（涨幅2.41%）。
• 伦铝走势：伦铝收盘价为2938美元/吨，较上周上涨152美元/吨（涨幅5.46%）。
• 沪伦比值：沪伦比值为7，较上周下降0.26。
• 需求端：国内4月铝合金、铝材产量同比分别下降1.7%、7%，但出口大幅增长，显示需求逐步恢复。
• 库存变化：LME电解铝库存下降6.58%，上期所库存上升16.96%，国内社会库存下降3.78%。
• 铝土矿进口：3月铝土矿进口量环比增加13.56%，同比增加15.63%，市场价小幅上涨。

2. 期现市场

• 沪铝持仓：前20名净持仓增加9296手，总持仓量减少4.35%。
• 铝锌价差：铝锌价差缩小355元/吨，铜铝价差扩大325元/吨。
• 现货价格：A00铝锭现货价为20770元/吨，较上周上涨3.33%；LME铝近月与3月价差增加21.24美元/吨。

3. 产业情况

• 氧化铝市场：
  • 河南、山西、贵阳地区氧化铝均价持平或微跌。
  • 氧化铝产量同比增加4.6%，进口量同比减少。
  • 开工率上升，库存下降。
• 电解铝市场：
  • 4月电解铝产量同比微增0.3%，累计产量同比减少0.2%。
  • 开工率维持高位，但较去年同期下降。
  • 成本略有上升，毛利润下滑。
• 出口情况：
  • 铝材出口同比大幅增加36.49%，铝合金出口同比增加2.13%。
• 房地产与基建：
  • 房地产市场景气指数下降，新开工面积同比减少。
  • 基建投资快速落地，有望推动铝需求。

4. 期权市场分析

• 隐含波动率：铝期权隐含波动率下降，表明市场情绪趋于平稳。
• 操作建议：沪铝下方支撑较强，建议卖出虚值看跌期权以增强收益。

总结

本周沪铝市场在宏观政策支持与疫情缓解的背景下震荡上行，尽管全球铝市供应过剩，但国内需求逐步恢复，出口增长显著，预计后市铝价将维持震荡偏强走势。期现市场表现稳健，现货升水维持，库存变化显示供需关系有所调整。氧化铝产量上升，开工率提高，但利润下滑；电解铝产量持续增加，成本上升，但市场仍保持一定支撑。房地产市场承压，而基建投资加快，为铝需求提供一定支撑。期权市场隐含波动率下降，操作建议以卖出虚值看跌期权为主。整体来看，铝市场在政策与需求的双重推动下，有望保持相对稳定的发展态势。