行业比较专刊_上游资源品价格回落_农产品普涨_23页_702kb

2018年行业比较专刊总结

核心内容概述

本报告为2018年3月发布的行业比较分析，主要围绕A股市场各行业在2月份的表现、基本面变化以及投资策略建议展开。报告指出，市场整体表现疲软，但部分行业如白酒、影视传媒、新能源汽车、快递、机械等表现相对较好，体现出一定的景气度提升。

主要观点

市场表现

• 2018年2月A股整体调整幅度较大，上证综指下跌4.3%，Wind全A指数下跌3.9%。
• 从行业估值和盈利角度看，银行、家电、房地产、建筑装饰、汽车属于相对低估值和高盈利的行业。
• 2月仅钢铁、电子、休闲服务三个行业上涨，其余25个行业下跌，其中房地产、综合和国防军工跌幅最大。

行业基本面分析

下游行业

• 白酒：价格加速上行，52度高档白酒价格由12月的912元每瓶上升至946元，环比增长3.73%。
• 食品饮料：白酒表现强劲，奶粉价格小幅增长。
• 纺织服装：国内棉花价格维持高位，国内外棉价价差拉大，净进口回升。
• 影视传媒：票房收入和观影人次同比增速维持高位，分别为16.2%和16.5%。
• 消费电子：智能手机出货量同比增速回升，但仍为负值，由-33.2%回升至-19.4%。

中游行业

• 电子：半导体销售额稳步提升，全球和亚太区同比增速分别为22.5%和17.8%。
• 汽车：节前旺季带动销量增速上行，新能源汽车销量同比增速大幅提升至577.1%。
• 交通运输：BDI震荡上行，SCFI小幅回落，快递行业增速显著，业务收入和业务量同比分别增长60.5%和80.3%。
• 机械：挖掘机及推土机销量同比增速显著提升，重卡销量同比增速由负转正。

上游行业

• 钢铁：螺纹钢价格月末回升，库存上升。
• 煤炭：动力煤和焦煤价格高位回落，库存维持下降趋势。
• 有色：铜价回升，稀土价格持续上涨。
• 建材：水泥价格持续下降，玻璃价格先降后升。
• 化工：化肥和纤维产品价格维持平稳，基础化工价格趋势增强。
• 原油：价格呈V型走势，库存持续下降。
• 农业：鸡肉价格持续上升，猪价小幅下降，国际粮食价格普遍上涨。

关键信息

行业数据跟踪

投资评级

• 股票投资评级：

  • 买入：预计6个月内股价表现优于市场指数20%以上。
  • 增持：预计6个月内股价表现优于市场指数10%-20%之间。
  • 中性：预计6个月内股价表现介于市场指数±10%之间。
  • 卖出：预计6个月内股价表现弱于市场指数10%以上。

• 行业投资评级：

  • 超配：预计6个月内行业指数表现优于市场指数10%以上。
  • 中性：预计6个月内行业指数表现介于市场指数±10%之间。
  • 低配：预计6个月内行业指数表现弱于市场指数10%以上。

风险提示

• 经济增速下行可能影响行业景气度。
• 行业景气度可能下降。
• 居民消费意愿不足可能对下游行业造成压力。

图表目录

• 图1：申万一级行业PE和ROE对比
• 图2：2月中信风格指数涨跌幅
• 图3：2月申万一级行业涨跌幅
• 图4：2月申万二级行业涨跌幅
• 图5：白酒价格持续上升
• 图6：奶粉价格小幅增长
• 图7：国内328棉花价格1月维持高位
• 图8：服装鞋帽针织品零售额累计同比大幅上升
• 图9：国内外棉价价差回升
• 图10：1月棉花净进口量同比回升
• 图11：电影票房收入同比维持相对高位
• 图12：电影观影人次同比维持相对高位
• 图13：微型电子计算机12月产量同比增速回升
• 图14：智能手机出货量1月同比增速回升
• 图15：半导体全球销售额同比增速12月维持高位
• 图16：半导体亚太销售额同比12月仍处高位
• 图17：1月乘用车销量同比增速较上月大幅提升
• 图18：商用车销量1月同比增速较上月大幅提升
• 图19：新能源汽车销量1月同比增速大幅提升
• 图20：汽车半钢胎与全钢胎开工率1月小幅下降
• 图21：2月SCFI小幅回落
• 图22：2月BDI震荡上行
• 图23：公路客运量1月同比增速回升
• 图24：公路货运量1月同比增速回升
• 图25：快递业务收入1月同比增速大幅提升
• 图26：快递业务量1月同比增速大幅提升
• 图27：挖掘机销量1月同比增速上行
• 图28：推土机销量1月同比增速上行
• 图29：起重机销量12同比增速下降
• 图30：重卡销量1月同比增速上行
• 图31：螺纹钢2月期货结算价格月末回升
• 图32：铁矿石2月期货结算价格环比下降
• 图33：主要钢材月库存同比增速下降
• 图34：螺纹钢月库存同比增速较上月上升
• 图35：2月动力煤价格高位回落
• 图36：2月焦煤价格高位回落
• 图37：秦皇岛煤炭库存同比增速回升
• 图38：炼焦煤库存同比增速下降
• 图39：上海期货交易所阴极铜结算价格回升
• 图40：上海期货交易所铝结算价格下降
• 图41：上海期货交易所铅结算价格较为稳定
• 图42：上海期货交易所锌结算价格较为稳定
• 图43：碳酸锂出厂价小幅调整
• 图44：稀土价格小幅上升
• 图45：水泥1月平均价格下降
• 图46：玻璃期货结算价震荡下行
• 图47：尿素2月价格维持高位
• 图48：磷酸二铵2月价格维持高位
• 图49：苯酐2月价格较上月基本持平
• 图50：涤纶2月价格维持平稳
• 图51：粘胶短纤月2月价格小幅回升
• 图52：氨纶2月价格小幅下降
• 图53：轻质纯碱2月价格回落
• 图54：烧碱2月价格环比下降
• 图55：纯MDI2月价格回升
• 图56：磷酸氢钙2月价格下降
• 图57：WTI原油价格上升、库存下降
• 图58：美国原油钻机数量小幅回升
• 图59：鸡肉价格2月上升
• 图60：猪肉价格2月小幅回落
• 图61：生猪存栏1月同比增速回升
• 图62：能繁母猪1月同比增速微升
• 图63：玉米价格2月涨势暂缓
• 图64：饲料价格2月维持稳定
• 图65：2月CBOT大豆价格上升
• 图66：2月CBOT玉米价格上升
• 图67：2月CBOT小麦价格上升
• 图68：2月CBOT稻谷价格微升

投资建议与策略

• 重点关注白酒、影视传媒、新能源汽车、快递、机械等行业，这些行业在2月表现出较强的景气度。
• 对于上游资源品行业，如钢铁、煤炭、有色等，需关注价格回落及库存变化带来的影响。
• 建议投资者关注消费电子行业的市场集中度变化及智能手机市场趋势。
• 在投资过程中，需警惕经济增速下行、行业景气度下降及居民消费意愿不足等风险因素。

分析师信息

• 证券分析师：燕翔
  • 电话：010-88005325
  • E-mail：yanxiang@guosen.com.cn
  • 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980516080002
• 联系人：战迪
  • 电话：010-88005309
  • E-mail：zhandi@guosen.com.cn

数据来源

• 所有数据均来自Wind及国信证券经济研究所整理，确保合规性和准确性。

投资风险提示

• 本报告仅供国信证券客户使用，未经许可不得使用、复制或传播。
• 报告内容不代表完整观点，仅作参考。
• 投资者应结合自身情况，自行判断并承担风险。
• 本报告不构成任何投资建议或承诺，不承担相关法律责任。