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人民币国际化报告（2015年）总结

核心内容概述

2015年人民币国际化进程持续稳步推进，人民币在跨境贸易、直接投资、外汇交易、债券市场以及储备货币等方面均取得显著进展。人民币国际使用规模不断扩大，政策框架逐步完善，市场基础设施持续优化，为人民币国际化奠定了坚实基础。

主要观点与关键信息

一、人民币在跨境贸易中的使用

• 使用规模增长显著：2014年经常项目人民币结算金额达6.55万亿元，同比增长41.6%；其中货物贸易结算金额为5.9万亿元，同比增长42.6%，服务贸易及其他结算金额为6565亿元，同比增长31.3%。
• 收付比例变化：全年经常项目人民币实收2.73万亿元，实付3.83万亿元，净流出1.1万亿元，收付比为1:1.4。
• 地域范围扩大：2014年末，与我国发生跨境人民币收付的国家达189个，其中与香港地区的跨境人民币收付占比为52.7%，同比下降4.4个百分点。
• 地区分布：广东省、上海市和浙江省为前三大结算地区，占比分别为26.7%、15.5%和11.4%；8个边境省（自治区）结算金额合计约4006.6亿元，占比为6.1%。
• 购售业务净买入：境内代理银行办理跨境人民币购售业务1925亿元，净买入120.6亿元；境外人民币清算行净售出21亿元。

二、人民币在跨境直接投资中的使用

• 对外直接投资（ODI）：2014年ODI人民币结算金额1865.6亿元，同比增长117.9%；截至2014年末，累计达3320.5亿元。
• 外商来华直接投资（FDI）：2014年FDI人民币结算金额8620.2亿元，同比增长92.4%；截至2014年末，累计达16886.5亿元。
• 政策支持：2014年直接投资跨境人民币结算业务办理流程进一步简化，支持跨国企业集团开展跨境双向人民币资金池业务。

三、人民币作为储备货币

• 境外央行持有人民币资产：截至2015年4月末，境外中央银行或货币当局持有人民币资产余额约6667亿元。
• 双边本币互换协议：截至2015年5月末，人民银行与32个国家和地区的中央银行或货币当局签署了双边本币互换协议，协议总规模约3.1万亿元人民币。

四、人民币国际债券

• 发行规模扩大：2014年中国债券市场共发行人民币债券11万亿元，同比增长22.3%。
• 托管余额增长：截至2014年末，债券托管余额达35万亿元，同比增长18%。
• 境外机构参与：截至2015年4月末，共有232家境外机构获准进入中国境内银行间债券市场，托管余额为6346.1亿元。
• 国际债券余额：以人民币标价的国际债券余额达5351.18亿元，其中境外机构在离岸市场发行的人民币债券余额为5304.8亿元，境内发行的熊猫债余额为46.38亿元。

五、非居民持有人民币资产

• 资产规模：截至2015年4月末，非居民持有境内人民币金融资产44065亿元。
• 资产构成：包括股票市值6444亿元、债券托管余额7352亿元、贷款余额8739亿元、存款余额21530亿元。

六、人民币外汇交易

• 日均交易量：2014年中国境内人民币外汇市场日均交易量达550亿美元。
• 直接交易增长：2014年人民币对外币（不含美元）直接交易共成交10482亿元人民币，在银行间外汇市场即期交易中占比为4.7%。
• 汇率形成机制：人民币对美元交易价浮动幅度扩大至2%，取消美元挂牌买卖价差管理，中央银行基本退出常态外汇干预。

七、人民币清算安排

• 清算行数量：截至2015年5月末，人民银行在15个国家和地区建立了人民币清算安排，覆盖东南亚、西欧、中东、北美、南美和大洋洲。
• 清算方式：境外人民币清算行可选择直接或间接接入人民币大额支付系统。
• 流动性支持：清算行可在银行间市场拆借、投资、回购交易，提供人民币流动性支持。

八、人民币跨境支付系统（CIPS）

• 建设进展：CIPS一期建设计划于2015年底完成，采用实时全额结算方式，主要服务于跨境贸易结算、跨境直接投资等业务。
• 系统功能：CIPS将成为重要的人民币支付基础设施，提高人民币清算、结算效率，支持人民币国际化。

九、人民币资本项目可兑换

• 政策推进：2014年顺利推出沪港通，简化资本项目外汇管理，人民币资本项目可兑换进程加快。
• 试点机制：沪港通总额度为3000亿元人民币，日均成交63亿元，总额度已使用1509亿元（占50.31%）；港股通总额度为2500亿元人民币，日均成交28.82亿元，总额度已使用965亿元（占38.60%）。
• 未来计划：将推动QDII试点，扩大RQFII和RQDII额度，修订外汇管理条例，提高人民币跨境使用便利性。

十、人民币国际化趋势展望

• 基础设施完善：加快CIPS建设，推动政府部门全面采用人民币作为计价货币。
• 跨境使用扩大：经常项目人民币跨境收支占比有望继续提高。
• 投融资渠道拓宽：支持境外机构境内发行人民币债券，发展人民币计价结算的国际原油期货，放宽境内机构境外发行人民币债券限制。
• 货币合作深化：加强与相关中央银行沟通，扩大货币互换规模，提高互换资金使用效率。
• 储备货币规模增加：推动人民币加入特别提款权（SDR）货币篮子，支持境外央行类机构将人民币资产纳入外汇储备。

政策与机制建设

• 政策框架建立：2009年起，人民银行逐步取消人民币用于跨境交易计价结算的限制，建立人民币国际使用的政策框架。
• 利率市场化：2014年金融机构利率管制有序放开，推动人民币汇率市场化改革，提高汇率弹性。
• 汇率形成机制：保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，逐步建立以市场供求为基础、有管理的浮动汇率制度。
• 跨境融资便利化：支持境内银行开展境外项目人民币贷款业务，允许非金融机构开展人民币境外放款和担保业务。

人民币现钞境外流通

• 流通渠道：包括个人出入境携带现钞和银行跨境调运现钞。
• 现钞供应：2014年人民币现钞调入金额为399亿元，调出金额为117亿元，合计516亿元，同比增长23.2%。
• 现钞回流机制：依托境外人民币清算行建立现钞供应和回流渠道，覆盖港澳台及周边国家，逐步向全球延伸。

历史大事记

• 2009年：人民币跨境结算试点启动，签署多份双边本币互换协议。
• 2010年：扩大跨境结算试点范围，发展人民币对多国货币直接交易。
• 2011年：人民币直接投资结算政策出台，加强与多国央行货币合作。
• 2012年：优化人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS），推进RQFII试点。
• 2013年：进一步简化跨境人民币业务流程，推进人民币清算安排。
• 2014年：推出沪港通，推动人民币资本项目可兑换，签署多份双边本币互换协议，完善人民币跨境支付系统（CIPS）建设。

总结

人民币国际化在2014年取得了显著进展，人民币在跨境贸易和直接投资中的使用规模稳步上升，人民币作为储备货币和国际债券货币的地位逐步增强。政策框架逐步完善，基础设施建设加快，汇率市场化改革推进，为人民币国际化提供了有力支撑。未来，人民币国际化将继续在跨境贸易、投融资、资产负债管理等方面为市场主体带来便利和机遇。