20240402-国泰期货-动力煤_非电需求有所释放_坑口跌幅企稳_3页_557kb

动力煤市场分析总结（2024年04月02日）

核心内容概述

2024年4月2日，动力煤市场整体呈现震荡偏弱走势，动力煤ZC404合约昨日无成交，最终收于840元/吨，较上一交易日结算价下跌51.4元/吨。市场供需关系尚未出现明显转折，煤价在非电需求边际改善的支撑下出现止跌企稳迹象，但上行动力仍显不足。

基本面分析

1. 港口报价

• 南方港口外贸动力煤报价：
  • 广州港5500大卡澳煤库提含税价：944元/吨
  • 广州港5000大卡澳煤库提含税价：819元/吨
  • 广州港3800大卡印尼煤库提含税价：639元/吨
  • 广州港4200大卡印尼煤库提含税价：699元/吨
  • 广州港4800大卡印尼煤库提含税价：823元/吨
  • 防城港3800大卡印尼煤库提含税价：649元/吨
  • 防城港4700大卡印尼煤库提含税价：814元/吨

2. 国内坑口报价

• 山西大同南郊5500大卡动力煤坑口含税价：706元/吨
• 鄂尔多斯达拉特旗4000大卡动力煤坑口含税价：403元/吨
• 鄂尔多斯达拉特旗4500大卡动力煤坑口含税价：418元/吨
• 鄂尔多斯伊金霍洛旗5500大卡动力煤坑口含税价：613元/吨
• 鄂尔多斯准格尔旗6000大卡动力煤坑口含税价：718元/吨

3. 持仓情况

• 4月1日，动力煤ZC405合约多头与空头均未减仓，持仓量为0.0000手。

趋势强度分析

• 动力煤趋势强度：0
• 强弱分类：中性
• 说明：趋势强度值位于【-2,2】区间，0表示当前市场趋势偏中性，既无明显看多也无明显看空信号。

主要观点与建议

空头观点

1. 主产区煤矿产能利用率小幅提升，部分因倒工作面停产的煤矿恢复生产，供应环比有所改善。
2. 终端环节（如电厂）需求较弱，市场煤采购意愿不强，价格缺乏上涨动力。
3. 后续电厂进入用煤淡季，工业用煤需求亦无明显提振，煤价仍有承压运行可能。

多头观点

1. 坑口煤价近期小幅上涨，主要受益于非电环节需求边际改善，采购活动有所回暖。
2. 产区煤矿库存水平处于中性区间，产销基本维持平衡。

综合分析

• 虽然非电需求有所释放，推动煤价止跌企稳，但整体市场仍缺乏持续上行的驱动力。
• 供应端恢复生产，库存累积，对价格形成压制。
• 下游需求疲软，尤其电厂进入淡季，市场煤采购意愿不强，价格难有显著反弹。
• 短期内，市场预计将维持震荡偏弱格局。

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