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报告摘要

动力煤期货早报总结

品种策略参考：
动力煤ZC2405在日内、中期、短期时间周期内均判断为“震荡”，建议短期观望。

核心逻辑概要：

价格支撑与弱势：
动力煤价格跌至长协价（5500K 833元/吨）后出现一定支撑，但整体仍处弱势，且市场氛围悲观。
供应端：
- 国内煤矿生产平稳，安监压力暂未明显加剧。
- 3月18日至24日海运煤炭到港量为7499万吨，虽较上周减少，但3月日均到港量仍高于2月同期，供应维持高位。
- 随国内煤价下跌，进口煤炭性价比减弱，预计4月下旬进口煤将显著收缩。
需求端：
- 气温回暖致居民取暖需求减弱，市场焦点转向非电行业。
- 钢铁行业铁水产量下降，黑色金属用煤需求疲软，但尿素产能利用率小幅上升，甲醇产能虽下降仍高于去年同期。
库存：
环渤海港口煤炭库存升至2348万吨，中间环节库存加速回升，对煤价形成压力。