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动力煤市场分析总结（2024年03月28日）

核心内容概述

2024年3月28日，动力煤市场整体呈现观望情绪，价格震荡偏弱。从内盘走势来看，动力煤ZC404合约当日无成交，价格从开盘的931.60元/吨下跌至840.00元/吨，波动幅度达-51.4元/吨，市场情绪明显转弱。

基本面分析

1. 港口报价情况

• 南方港口外贸动力煤报价：
  • 广州港5500大卡澳煤库提含税价为951元/吨；
  • 广州港5000大卡澳煤库提含税价为826元/吨；
  • 广州港3800大卡印尼煤库提含税价为638元/吨；
  • 广州港4200大卡印尼煤库提含税价为698元/吨；
  • 广州港4800大卡印尼煤库提含税价为822元/吨；
  • 防城港3800大卡印尼煤库提含税价为648元/吨；
  • 防城港4700大卡印尼煤库提含税价为813元/吨。

2. 国内动力煤产地报价

• 山西大同南郊5500大卡动力煤坑口含税价：716元/吨；
• 鄂尔多斯达拉特旗4000大卡动力煤坑口含税价：403元/吨；
• 鄂尔多斯达拉特旗4500大卡动力煤坑口含税价：418元/吨；
• 鄂尔多斯伊金霍洛旗5500大卡动力煤坑口含税价：613元/吨；
• 鄂尔多斯准格尔旗6000大卡动力煤坑口含税价：718元/吨。

3. 持仓情况

• 3月27日郑商所前20位会员持仓：
  • 动力煤ZC404合约多头减仓0手；
  • 空头减仓0手。

趋势强度分析

• 动力煤趋势强度：0
• 分类说明：趋势强度为【-2,2】区间整数，0表示中性偏弱，市场缺乏明确趋势方向。

主要观点

空头观点

1. 供应端：

   • 煤矿事故导致晋陕蒙地区产能利用率环比下降0.04%，但整体产量已恢复至较高水平；
   • 煤矿库存有所累积，坑口煤价普遍下调60元/吨不等；
   • 供应端释放压力较大，价格缺乏上涨动力。

2. 需求端：

   • 终端库存总量趋于稳定，下游需求较弱；
   • 电厂进入用煤淡季，工业用煤需求无明显提振；
   • 港口贸易商在买涨不买跌情绪下，多以压价采购为主；
   • 发运成本倒挂，成交清淡，进一步抑制价格上行。

3. 市场情绪：

   • 整体市场情绪偏弱，发运倒挂导致价格失去上行驱动；
   • 煤价仍有承压运行的可能，短期以震荡偏弱为主。

投资建议

• 短期内动力煤价格以震荡偏弱为主；
• 建议投资者保持谨慎，关注后续供需变化及政策动向；
• 市场存在不确定性，需结合自身风险承受能力进行决策。

风险提示

• 本报告仅作为专业投资者参考，非国泰君安期货客户请勿阅读；
• 报告不构成具体投资建议，投资者应自行判断；
• 市场有风险，投资需谨慎。

其他声明

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