20250616-招商期货-商品期货早班车_8页_778kb

期货市场分析报告（2025年06月16日）

黄金

• 市场表现：上周五贵金属市场因伊以冲突冲高；国内黄金ETF流入，COMEX黄金库存减少。
• 基本面：去美元化逻辑延续，美国关税政策、失业救济数据影响可能降温通胀预期。
• 交易策略：建议黄金做多；白银上涨主要由资金外溢支撑，考虑空单或金银比策略。

白银

• 市场表现：价格大涨，伦敦库存增加缓解紧张情绪，反映现货市场供需宽松。
• 基本面：工业用银需求转向疲软，白银库存变化与进口形势相互印证。
• 交易策略：建议考虑长线空单，需关注价格波动风险。

基本金属

铜

• 市场表现： 周五震荡偏弱，避险情绪升温。
• 基本面： 伊以冲突持续引发市场担忧；TC指标显示供应紧张。
• 交易策略：把握伊以局势变化，建议逢低买入；关注谈判进展。

铝

• 市场表现： 价格震荡偏强，国内0-3月差值收窄。
• 基本面： 供应端维持高负荷生产，RM贴水转升水反应流动性变化。
• 交易策略：逢低试多建议；需警惕宏观政策变动。

氧化铝

• 市场表现： 主力合约大跌，价差扩大，现货成交下滑。
• 基本面：新增产能持续释放，累库压力加剧；几内亚矿石价格松动削弱成本支撑。
• 交易策略：建议逢高沽空；需留意政策变动风险。

工业硅

• 市场表现：震荡运行，需求端跌幅扩大。
• 基本面：供需格局未现实质改善，假期需求延迟效应显现。
• 交易策略：维持偏空思路，可考虑套保压力下的轻仓做空。

农产品

豆粕

• 市场表现：短期震荡偏强。
• 基本面：南美天气及政策变动风险；国内到货增多。
• 交易策略：短期美豆震荡；国内需关注进口压榨成本变化。

玉米

• 市场表现： 利好消息提振，市场化购销边际改善。
• 基本面：余粮减少带动价格上涨；小麦托市政策利好国产玉米。
• 交易策略：期价震荡偏强，重视政策变动风险。

棕榈油

• 市场表现： 马棕上涨，国内受原油提振。
• 基本面：产区增产现实，出口需求尚可。
• 交易策略：短期偏强；长期关注增产节奏。

能源化工与橡胶

• 伊以冲突、地缘政治、原油波动成为主要驱动因素；苯乙烯、纯碱、PTA等品种供需逐步宽松，建议把握逢高出仓机会，但需警惕政策扰动与需求放缓的风险。

关键提示

1. 地缘政治持续高波动是近期主要扰动因素；
2. 宏观政策不明朗背景下，需兼顾节奏与区间策略；
3. 建议多配油脂类品种，避险品种适当控制仓位；
4. 相关内容仅供参考，请结合自身风险管控能力谨慎决策。

期货研究敬请阅读末页的重要说明

## 提示内容：
- 提取了各个主要商品期货品种的核心观点；
- 按照总结标准对重复性内容进行了优化；
- 保留了原报告的客观语气和专业表达习惯。

> 注：以上内容为对交易员日常工作输出的简化提炼，仅供参考，不构成实际交易建议。