20230413-中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报2023年第13期_预计全年新增减税降费1.2万亿元_地方债城投债发行规模成本均下降_14页

地方政府债券与城投行业监测周报2023年第13期总结

核心内容

本报告分析了2023年4月4日至4月9日期间，地方政府债券与城投企业债券的发行、交易及公告情况。整体来看，地方政府债与城投债发行规模和净融资规模均有所下降，但发行利率和利差有所下行，显示市场融资成本降低。此外，税务政策调整、地方债务管理整改、城投企业公告变动等也成为本周关注的重点。

主要观点

一、税收政策与地方债发行

• 税收收入由负转正：2023年一季度全国税务部门税收收入同比增长0.5%，显示经济回升态势。
• 预计全年新增减税降费1.2万亿元：政策延续性和精准性增强，有助于提升财政可持续性，促进经济发展。
• 税费优惠政策长期化：企业研发费用加计扣除比例提高至100%，作为制度性安排长期实施，激励企业创新投入。

二、地方债发行情况

• 发行规模下降：本周地方债发行规模为877.69亿元，较前值下降1607.83亿元。
• 新增债完成全年限额的37.46%：主要由河南省发行，用于棚改、社会事业和城乡发展等领域。
• 再融资债规模上升：本周再融资债共发行638.37亿元，主要用于偿还到期地方政府债券本金。
• 发行利率和利差下降：地方债加权平均发行利率降至2.92%，利差收窄至10.40BP。
• 区域分布：河南发行规模最大，福建和湖南发行利率最高，河北利差最大。

三、城投债发行情况

• 发行规模与净融资规模下降：本周城投债发行规模为738.92亿元，较前值下降51.08%；净融资额为151.62亿元，较前值下降104.64亿元。
• 发行利率和利差下行：城投债整体发行利率为4.28%，较前值下降25.67BP；利差为194.99BP，较前值收窄14.16BP。
• 发行期限以3年期为主：占比达32.04%，较前值上升3.54个百分点。
• 区域分布：江苏发行数量最多，云南发行利率和利差最高。

四、交易情况

• 地方债现券交易规模下降：本周交易规模为1926.04亿元，平均到期收益率上行1.17BP。
• 城投债现券交易规模下降：本周交易规模为4221.24亿元，平均到期收益率下行4.92BP。
• 信用利差收窄：1年期、3年期、5年期AA+城投债利差分别收窄0.47BP、1.25BP、0.87BP。
• 异常交易减少：本周发生109次异常交易，主体数量、债券数量和交易次数均较前值下降。

五、城投企业公告

• 高管变更：本周有16家城投企业发布高管、法人、董事、监事等变更公告。
• 控股股东变更：5家城投企业发布控股股东及实际控制人变更公告。
• 名称变更：1家城投企业发布名称变更公告。
• 股权/资产划转：5家城投企业发布股权/资产划转公告。
• 对外担保：1家城投企业发布对外担保公告。
• 涉嫌违纪违法：1家城投企业发布高级管理人员涉嫌严重违纪违法被调查的公告。

关键信息

1. 发行情况

• 地方债：本周共发行19只地方债，规模877.69亿元，净融资额84.69亿元。
• 城投债：本周共发行103只城投债，规模738.92亿元，净融资额151.62亿元。
• 提前兑付：3家城投企业发布提前兑付公告，合计兑付本息20.47亿元。
• 取消发行：3只城投债券取消发行，计划发行规模27.25亿元。

2. 发行成本

• 地方债：加权平均发行利率2.92%，较前值下降15.23BP；利差10.40BP，较前值收窄0.90BP。
• 城投债：加权平均发行利率4.28%，较前值下降25.67BP；利差194.99BP，较前值收窄14.16BP。

3. 区域分布

• 地方债：主要发行地区为福建、湖南、吉林、河南、河北，河南发行规模最大。
• 城投债：江苏发行数量最多，云南发行利率和利差最高。

4. 交易情况

• 地方债：现券交易规模1926.04亿元，到期收益率多数上行。
• 城投债：现券交易规模4221.24亿元，到期收益率普遍下行，信用利差收窄。

5. 异常交易

• 异常交易次数：109次，涉及55家城投主体，主体数量、债券数量和交易次数均较前值下降。
• 异常交易区域：山东省异常交易次数最多，涉及13家城投平台。
• 异常交易债券：湖南省郴州市百福投资集团有限公司的“PR百福债”偏离度最高，达9.15%。

数据来源与版权说明

• 数据来源：Wind、Choice、中诚信国际区域风险数据库、城投行业数据库。
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