20240129-东吴证券-晶科能源-688223.SH-2023年业绩预告_组件出货放量高增_竞争加剧盈利下滑_3页_312kb

晶科能源2023年业绩预告总结

事件：公司发布2023年业绩预告，预计归母净利润725-795亿元，同比增长147-170%；扣非净利润656-725亿元，同比增长148-174%。Q4业绩环比有所下滑，主要受组件价格调整影响。

组件出货情况：2023年组件出货约78GW，同比增长约75%；Q4出货约26GW，同比增长63%，环比增长约23%。出口市场表现分化，美国中东拉美贡献部分盈利。

盈利分析：由于行业竞争加剧和价格下行，盈利有所下滑。2023年Q4单瓦净利约5分，环比下降约7分。预计2024年出货100GW，N型组件占比提升。

扩产和技术迭代：公司保持技术优势，TOPCon量产效率达258-259%，2024年目标提效至265%。产能计划持续推进，2023年底硅片/电池/组件产能85/90/110GW。

盈利预测和评级：业绩预期下调，预计2023-2025年归母净利润76/61/77亿元。维持“买入”评级，基于技术领先地位和市场潜力。

风险提示：竞争加剧和政策不确定性是主要风险。