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晨会研究报告总结

一、核心内容概览

本报告为2018年1月12日的晨会研究报告，涵盖国际市场、国内市场、期货与货币市场数据，以及多个行业的投资建议与分析。报告还包含当日政策经济动态、行业个股点评、评级标准等内容，为投资者提供全面的市场分析与策略建议。

二、主要观点与关键信息

1. 市场简评

• A股市场：周四A股继续震荡盘整，上证综指微涨0.10%，深成指上涨0.24%，创业板上涨0.73%。行业方面，计算机、通信、传媒、电子元器件、商贸零售、有色、银行、非银行业涨幅超过0.38%。
• 国际金融市场：欧美股市涨跌互现，美国三大股指创收盘新高。道琼斯、纳斯达克、FTSE100等指数均上涨，而日经指数微跌。美元/人民币汇率走低，人民币兑美元中间价调升。
• 期货与货币市场：NYMEX原油创三年新高，COMEX黄金连续两日上涨。SHIBOR短期利率下行，银行间市场资金宽松，但长期资金市场仍震荡。

2. 行业投资建议

电子行业

• 优选方向：消费电子和半导体龙头，关注汽车电子产业链。
• 推荐个股：立讯精密、欧菲科技、蓝思科技、合力泰、京东方A、上海新阳、中环股份、长电科技、北方华创、兆易创新等。
• 分析：消费电子板块受手机销量下滑影响，但供应链龙头客户集中度高，ASP持续提升，调整带来投资机会。半导体行业受政策与资金支持，景气度持续回升，未来有望快速发展。汽车电子受益于政策支持，智能汽车发展将推动相关产业链。

保险行业

• 长期看好：四大上市险企P/EV均值1.17倍，估值仍有提升空间。
• 推荐个股：中国平安、新华保险、中国太保、中国人寿。
• 分析：强监管背景下，行业价值提升逻辑未变，寿险景气向上，推荐长期配置。

军工行业

• 建议策略：震荡中逢低布局，关注估值与成长兼备的个股。
• 推荐个股：中航光电、航天电器、海兰信、星网宇达、楚江新材。
• 分析：军事训练强度提升，国防预算有望回升，军需品、装备维护等高耗品领域受益，军工板块估值低位。

3. 当日政策与经济动态

• 经济数据：2017年CPI上涨1.6%，PPI上涨6.3%，经济总体稳定。外汇储备规模回升，短期资金宽松。
• 政策动向：推动长江经济带高质量发展、加强医疗器械网络销售监管、规范PPP项目、实施消费升级专项行动等。
• 行业亮点：零售业创新转型、跨境电商发展、工业互联网应用、新能源汽车发展等。

4. 投资组合推荐

• 1月组合：金风科技、东杰智能、贵州茅台、水井坊、上汽集团、宇通客车、九州通、合力泰、北新建材、四维图新。
• 中期组合：正业科技、贵州茅台、健友股份、中国平安、保利地产、宇通客车、中国动力、天齐锂业、四维图新、苏州科达。
• 长期组合：正业科技、长春高新、北新建材、建投能源、贵州茅台、中国平安、航天电器、杰瑞股份、四维图新、宇通客车。

三、重点点评

1. 电子行业

• 趋势：消费电子与半导体行业持续受到关注，调整期为布局良机。
• 逻辑：供应链龙头客户集中度高，ASP提升，带动行业复苏。政策与资金支持推动半导体产业发展。

2. 商贸零售

• 趋势：行业整体向好，关注社区新零售、跨境电商等细分市场变化。
• 亮点：春节临近，黄金珠宝与中高端百货具备较高弹性。推荐苏宁云商、南极电商、老凤祥、鄂武商A、天虹股份。

3. 计算机行业

• 趋势：AI创新公司受关注，云端融合人工智能成为新趋势。
• 推荐个股：浪潮信息、中科曙光、启明星辰、四维图新、东软集团。
• 分析：边缘计算与云端融合推动人工智能发展，相关企业有望受益。

4. 军工行业

• 趋势：行业处于底部震荡，优质个股具备投资价值。
• 逻辑：军事训练常态化，信息化装备需求提升，国防预算有望回升，推动军需品产业链发展。

四、评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超越交易所指数20%以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（相当）、回避（低于10%）。
• 公司评级：推荐（股价超越分析师覆盖股票平均回报20%以上）、谨慎推荐（10%-20%）、中性（相当）、回避（低于10%）。

五、免责声明与联系方式

• 本报告为银河证券提供，不构成投资建议，客户应独立判断。
• 报告内容可能涉及外部链接，银河证券不对其内容负责。
• 报告由银河证券研究部发布，如需进一步咨询，请联系相关地区分析师。

六、分析师信息

• 责任编辑：丁文（执业证书编号：S0130511020004）
• 分析师：洪亮、付楚雄、李昂、钱劲宇、许冬石、童英、张宸、张一纬、武平平、李良等。