20230727-东海证券-国内观察_2023年6月工业企业利润数据-价格或将见底_利润增速有望延续恢复_8页_340kb

事件概述：2023年7月27日，统计局发布6月工业企业利润数据，1-6月规模以上工业企业利润总额累计同比-16.8%，较前值-18.8%降幅收窄，显示利润情况有所改善。

核心发现：6月利润环比增长1314%，高于往年平均水平，但营收增速回落至-26%负增长，源于量升价跌（工业增加值增长4.4%，PPI降幅扩大至-5.4%）。利润率回升得益于成本费用下降和行业结构优化，制造业和装备制造业表现突出，装备制造业利润累计同比增长31%，由负转正。PPI接近底部，支撑利润增速年内继续回升。

政策影响：7月政治局会议强调加大宏观调控力度，促进民营经济，政策定调积极。总体上，工业延续去库态势，但权益市场可能受益于政策和价格因素。

风险提示：政策落地不及预期或需求恢复慢，可能导致市场经济和企业营收增长乏力。