锂行业专题报告：需求爆发，资源为王_53页_2mb

需求爆发，资源为王 - 锂行业专题报告总结

核心内容

锂行业是典型的周期性行业，正处于新能源革命的超级周期中，随着新能源汽车和储能需求的快速增长，锂资源的稀缺性凸显，行业景气度持续上升。全球锂资源以盐湖卤水为主，主要分布在南美锂三角地区，而供给则以澳洲矿石锂为主。我国锂资源禀赋较差，但盐湖提锂技术正在不断优化，具备开发潜力。锂盐加工企业需通过资源一体化布局，以保障供应链安全和成本优势。

主要观点

1. 资源为王：全球锂资源以盐湖卤水为主，澳洲矿石锂是当前主要供应来源，但随着新能源需求增长，盐湖资源将受到重点开发。
2. 工艺优化：矿石提锂技术成熟但进步空间有限，而盐湖提锂技术正在趋于成熟，未来将实现产能释放，成本有望进一步下降。
3. 行业壁垒高：锂行业具有较高的资源、资金、技术、产品认证及退出壁垒，使得市场集中度较高。
4. 需求驱动：新能源汽车和储能需求将成为锂行业的主要增长动力，中国是全球最大的锂消费国。
5. 替代威胁：钠离子电池因资源丰富、成本低，可能在储能和低端电动车领域对锂离子电池形成一定替代威胁。

关键信息

全球锂资源分布

• 资源形式：主要为盐湖卤水（占比58%）和伟晶岩型锂矿（占比26%）。
• 供应格局：澳洲矿石锂供应占全球总产量的55%，智利、阿根廷、中国等国占比相对较小。
• 盐湖类型：全球盐湖资源以低镁锂比为主，但我国高镁锂比盐湖占比大，开发难度较高。

提锂工艺

• 矿石提锂：锂辉石提锂技术成熟，锂云母提锂技术逐步优化，但面临杂质多、能耗高等问题。
• 盐湖提锂：沉淀法、太阳池法、吸附法、膜法、萃取法、煅烧法等，其中吸附法和膜法具备较大发展潜力。
• 黏土提锂：品位低但成本低，具备一定开发前景。

行业发展趋势

• 供需紧张：预计2021-2023年全球锂供需持续偏紧，锂价中枢将走高。
• 政策推动：各国政府对新能源汽车和储能产业高度重视，推动锂需求增长。
• 技术突破：我国盐湖提锂技术不断优化，成本下降，具备释放产能的潜力。

投资策略及推荐标的

• 投资策略：关注资源加工一体化企业，因其具备成本控制和供应链保障优势。
• 推荐标的：赣锋锂业、雅化集团、天齐锂业、永兴材料等，具备资源布局和加工能力。

风险提示

• 锂价波动风险：供需变化可能导致锂价剧烈波动。
• 下游需求不及预期风险：新能源汽车发展不及预期可能影响锂需求。
• 海外锂资源供应政策风险：澳洲等国家政策变化可能影响全球锂供应格局。

行业结构与竞争格局

• 产业链结构：锂矿企业-锂盐加工企业-正极材料企业-电池企业-新能源汽车企业。
• 集中度：电池企业集中度最高，矿端和加工端集中度次之，正极材料企业处于最弱势。
• 国内竞争：中国碳酸锂企业CR4为39%，氢氧化锂企业CR4为77%；赣锋和天齐在碳酸锂和氢氧化锂领域占据主导地位。

替代产品

• 钠离子电池：具备成本优势，原材料丰富，低温性能好，安全性高，可能在储能和低端电动车领域形成替代。
• 技术对比：钠离子电池在能量密度、循环次数、安全性等方面略逊于锂离子电池，但成本优势明显。

图表概览

• 图1：锂产业链结构。
• 图2：全球及中国锂矿产量。
• 图3：全球锂资源存在形式占比。
• 图4：2020年全球锂资源矿种供应占比。
• 图5：全球锂资源勘探量及增速。
• 图6：2021年锂资源储量分国别占比。
• 图7：全球主要卤水锂矿对比。
• 图8：全球主要硬岩锂矿对比。
• 图9：全球主要盐湖镁锂比情况。
• 图10：全球主要盐湖资源量按镁锂比高低占比。
• 图11：全球锂资源供给量及其同比。
• 图12：2021年各国锂资源产量。
• 图13：2008年起锂行业周期梳理。
• 图14：2021年全球锂资源产量集中度（按国别）。
• 图15：2020年全球锂资源产量集中度（按项目）。
• 图16：2020年全球锂盐企业产量占比。
• 图17：2021年中国碳酸锂企业竞争格局。
• 图18：2020年中国氢氧化锂企业竞争格局。
• 图19：2021年中国三元正极竞争格局。
• 图20：2021年中国磷酸铁锂竞争格局。
• 图21：2021年1-10月全球动力电池装机格局。
• 图22：2021年中国动力电池装机格局。
• 图23：2021年全球新能源汽车竞争格局。
• 图24：2021年1-11月中国新能源汽车竞争格局。
• 图25：全球新能源汽车销量及增速。
• 图26：中国新能源汽车销量及增速。
• 图27：全球新能源汽车渗透率。
• 图28：中国新能源汽车渗透率。
• 图29：全球锂电池出货量及同比。
• 图30：中国锂电池出货量及同比。
• 图31：锂下游需求占比。
• 图32：不同电池理论能量密度范围。
• 图35：全球新能源汽车单车带电量变化测算。
• 图38：全球消费电子市场增速预测。
• 图39：2020年盐湖锂资源供给量占比。
• 图40：全球及中国锂盐产量及中国占比。
• 图41：澳洲主要矿山概况。
• 图42：我国锂资源分布。
• 图43：澳洲主要矿山产能利用率。
• 图44：Orocobre公司碳酸锂产能利用率。
• 图45：上海有色现货含税均价：碳酸锂。
• 图46：锂精矿（化工级Li20:5%-5.5%）均价。
• 图47：硫酸价格。
• 图48：纯碱现货价。
• 图49：秦皇岛动力煤价格。

表格概览

• 表1：锂作为储能元素的优势。
• 表2：全球锂矿主要类型。
• 表3：锂辉石及锂云母主要提锂工艺对比。
• 表4：盐湖卤水主要提锂工艺对比。
• 表5：矿石提锂与盐湖提锂对比。
• 表6：目前各盐湖提锂对比。
• 表7：目前部分盐湖产能利用率。
• 表8：目前黏土提锂主要方法。
• 表9：部分提锂工艺成本对比。
• 表10：欧洲主要新能源扶持计划。
• 表11：欧洲主要国家新能源汽车支持政策。
• 表12：部分国家禁售燃油车时间对比。
• 表13：北美主要国家或地区新能源汽车支持政策。
• 表14：我国部分新能源汽车政策及锂行业政策。
• 表15：亚洲（除中国）主要国家新能源汽车支持政策。
• 表16：钠离子电池与锂离子电池数据对比。
• 表17：钠离子电池与锂离子电池材料对比。
• 表18：新能源汽车销量及对应锂消耗量预测。
• 表19：储能支持政策。
• 表20：储能电池出货量及锂消耗量预测。
• 表21：消费电子电池出货量及锂消耗量预测。
• 表22：传统工业锂消耗量预测。
• 表23：全球小动力电池锂消耗量预测。
• 表24：全球锂需求量预测。
• 表25：澳洲矿山概况梳理。
• 表26：非洲矿山概况梳理。
• 表27：海外锂黏土矿概况梳理。
• 表28：海外矿山产能预测。
• 表29：主要南美盐湖概况梳理。
• 表30：南美盐湖项目产能梳理。
• 表31：海外盐湖产能预测。
• 表32：国内矿山概况梳理。
• 表33：国内矿山产能预测。
• 表34：国内锂云母概况梳理。
• 表35：国内锂云母产能预测。
• 表36：中国盐湖概况梳理。
• 表37：国内盐湖产能预测。
• 表38：锂电池回收相关政策。
• 表39：1KWh电池容量对应的碳酸锂回收质量。
• 表40：锂回收量测算。
• 表41：全球锂产量预测。
• 表42：锂行业供需平衡预测表。