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文字早评总结 2026/04/07 星期二

核心内容概述

本日早评内容涵盖宏观金融、贵金属、有色金属、黑色建材、能源化工、农产品等多个板块的行情分析与策略观点，整体市场情绪偏谨慎，地缘政治风险（尤其是美伊冲突）与宏观政策不确定性是影响市场的主要因素。

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宏观金融类

行情资讯

• 美伊停火协议：预计将在6日生效，伊朗表示拒绝美方限时施压。
• 霍尔木兹海峡航运：周末期间航运量升至冲突初期以来最高水平。
• 能源政策：欧盟警告成员国避免过度能源补贴引发财政危机；8大产油国计划5月增产20.6万桶/日。
• 我国政策：将加快培育太空算力产业。

基差年化比率

• IF：当月10.07%、下月7.67%、当季7.93%、隔季7.50%
• IC：当月10.09%、下月9.47%、当季10.88%、隔季9.72%
• IM：当月11.64%、下月12.00%、当季13.51%、隔季12.22%
• Ih：当月4.70%、下月3.30%、当季4.15%、隔季4.94%

策略观点

• 美伊冲突扰动全球风险偏好，建议关注战局转变。
• 国内制造业生产加快，但成本上升对利润形成挤压。
• 债市受通胀预期与股市联动影响，短期震荡为主。
• 通胀上行压力可能压制债市表现。

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贵金属

行情资讯

• 沪金：下跌1.08%，报1033元/克。
• 沪银：下跌1.88%，报17843元/千克。
• COMEX金：上涨0.15%，报4691.50美元/盎司。
• COMEX银：上涨0.43%，报73.16美元/盎司。
• 美国10年期国债收益率：报4.34%。
• 美元指数：报99.99。

策略观点

• 美伊冲突延续，加剧市场对油价和通胀的担忧。
• 美国经济数据疲软，但通胀压力仍存。
• 美联储官员暗示偏紧货币政策，压制贵金属价格。
• 建议保持观望，沪金参考区间950-1100元/克，沪银参考区间15000-20500元/千克。

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有色金属类

铜

• 行情：沪铜收涨0.39%至96250元/吨，库存去化良好。
• 策略：短期震荡，关注中东局势消息指引；参考区间94000-97000元/吨，伦铜12100-12600美元/吨。

铝

• 行情：沪铝收跌0.24%至24660元/吨，库存小幅下降。
• 策略：短期偏强，关注海外供应缩减与国内开工率提升；参考区间24500-25500元/吨，伦铝3400-3600美元/吨。

锌

• 行情：沪锌收跌0.07%至23596元/吨，基差未显著上行。
• 策略：短期震荡，关注供需变化；参考区间23000-24000元/吨。

铅

• 行情：沪铅收涨0.57%至16799元/吨，原生与再生开工率均有提升。
• 策略：短期企稳，重回震荡区间；参考区间16500-17000元/吨。

镍

• 行情：沪镍收跌0.60%至133730元/吨，成本端稳定。
• 策略：短期受地缘影响走弱，但中期供需改善支撑底部；参考区间13.0-16.0万元/吨，伦镍1.6-2.0万美元/吨。

锡

• 行情：沪锡收跌3.84%至360820元/吨，库存连续三周减少。
• 策略：短期震荡，关注地缘扰动与原料供应；参考区间32-40万元/吨，伦锡41000-50000美元/吨。

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碳酸锂&氧化铝

碳酸锂

• 行情：MMLC现货指数下跌1.33%，报157580元/吨。
• 策略：短期震荡，关注库存与资源端变化；参考区间150000-167000元/吨。

氧化铝

• 行情：氧化铝指数下跌0.78%至2791元/吨，进口盈亏为51元/吨。
• 策略：短期震荡，关注几内亚政策与国内供应收缩；参考区间2700-2800元/吨。

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不锈钢&铁合金

不锈钢

• 行情：主力合约收涨0.89%至14225元/吨，社会库存增加。
• 策略：短期震荡，关注钢厂排产与终端需求；参考区间14000-14400元/吨。

铁合金

• 锰硅：主力合约收跌1.17%至6426元/吨，库存维持高位。
• 硅铁：主力合约收跌1.29%至5824元/吨，成本支撑仍强。
• 策略：关注成本端与地缘因素，短期震荡为主。

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能源化工类

橡胶

• 行情：丁二烯涨幅大，建议买入看跌期权。
• 策略：灵活应对，建议空仓观望。

原油

• 行情：INE原油上涨5.03%，报722元/桶。
• 策略：短期偏空，建议逢高做空反套。

甲醇

• 行情：主力合约上涨199元，报3364元/吨。
• 策略：短期逢高止盈，关注进口与装置变化。

尿素

• 行情：主力合约微涨1元，报1851元/吨。
• 策略：逢高空配，关注出口配额与进口变化。

纯苯&苯乙烯

• 行情：纯苯价格稳定，苯乙烯上涨。
• 策略：空仓观望，关注装置检修与原料供应。

PVC

• 行情：主力合约上涨66元，报5428元/吨。
• 策略：短期震荡，关注进口与装置变化。

PTA

• 行情：主力合约上涨132元，报6988元/吨。
• 策略：短期震荡，关注加工费与原料供应。

聚乙烯PE

• 行情：主力合约上涨110元，报8735元/吨。
• 策略：关注霍尔木兹海峡通航情况，建议反套操作。

聚丙烯PP

• 行情：主力合约上涨366元，报9130元/吨。
• 策略：短期震荡，关注投产错配与成本端变化。

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农产品类

生猪

• 行情：假期猪价主流稳定，局部偏弱。
• 策略：维持空头思路，关注去库指标变化。

鸡蛋

• 行情：蛋价假期平稳，局部略涨。
• 策略：短期正套格局，关注现货兑现后的盘面承压。

豆菜粕

• 行情：美豆种植面积预期增加，出口销售减少。
• 策略：短期观望，关注国内政策与国际供需。

油脂

• 行情：印尼收紧棕榈油出口，美伊冲突推高油价。
• 策略：中线看涨，短期观望。

白糖

• 行情：国内产糖同比增加，进口增长。
• 策略：短期观望，关注原油价格与新糖产量。

棉花

• 行情：国内棉花种植面积增加，出口减少。
• 策略：短期观望，关注目标价格补贴政策。

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免责声明

• 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构。
• 本报告基于可靠资料，提供数据与分析，但不构成投资建议。
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研究中心团队

姓名	职务	组别	研究方向
孟远	总经理	主持工作	全面主持研究中心工作
吴坤金	总经理助理、组长	有色金属组	铜、铝、铸造铝合金、氧化铝、烧碱
曾宇轲	分析师	有色金属组	碳酸锂
张世骄	分析师	有色金属组	铅、锌
刘显杰	分析师	有色金属组	镍、锡、不锈钢
蒋文斌	高级投资经理、组长	宏观金融组	宏观、贵金属
程靖茹	分析师	宏观金融组	国内宏观、国债
陈张滢	分析师	黑色建材组	煤炭、铁合金、玻璃、纯碱
万林新	分析师	黑色建材组	铁矿、多晶硅、工业硅
赵航	分析师	黑色建材组	钢材
张正华	分析师	能源化工组	橡胶、20号胶、BR橡胶、聚酯、PVC
严梓桑	分析师	能源化工组	油品类、聚烯烃、纯苯、苯乙烯、甲醇、尿素
王俊	分析师	农产品组	生猪、鸡蛋
杨泽元	分析师	农产品组	白糖、棉花、豆粕、油脂
郑丽	研究助理	全体	研究支持、研究服务和合规管理