> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文字早评总结 2026/04/07 星期二 ## 核心内容概述 本日早评内容涵盖宏观金融、贵金属、有色金属、黑色建材、能源化工、农产品等多个板块的行情分析与策略观点，整体市场情绪偏谨慎，地缘政治风险（尤其是美伊冲突）与宏观政策不确定性是影响市场的主要因素。 --- ## 宏观金融类 ### 行情资讯 - **美伊停火协议**：预计将在6日生效，伊朗表示拒绝美方限时施压。 - **霍尔木兹海峡航运**：周末期间航运量升至冲突初期以来最高水平。 - **能源政策**：欧盟警告成员国避免过度能源补贴引发财政危机；8大产油国计划5月增产20.6万桶/日。 - **我国政策**：将加快培育太空算力产业。 ### 基差年化比率 - **IF**：当月10.07%、下月7.67%、当季7.93%、隔季7.50% - **IC**：当月10.09%、下月9.47%、当季10.88%、隔季9.72% - **IM**：当月11.64%、下月12.00%、当季13.51%、隔季12.22% - **Ih**：当月4.70%、下月3.30%、当季4.15%、隔季4.94% ### 策略观点 - 美伊冲突扰动全球风险偏好，建议关注战局转变。 - 国内制造业生产加快，但成本上升对利润形成挤压。 - 债市受通胀预期与股市联动影响，短期震荡为主。 - 通胀上行压力可能压制债市表现。 --- ## 贵金属 ### 行情资讯 - **沪金**：下跌1.08%，报1033元/克。 - **沪银**：下跌1.88%，报17843元/千克。 - **COMEX金**：上涨0.15%，报4691.50美元/盎司。 - **COMEX银**：上涨0.43%，报73.16美元/盎司。 - **美国10年期国债收益率**：报4.34%。 - **美元指数**：报99.99。 ### 策略观点 - 美伊冲突延续，加剧市场对油价和通胀的担忧。 - 美国经济数据疲软，但通胀压力仍存。 - 美联储官员暗示偏紧货币政策，压制贵金属价格。 - 建议保持观望，沪金参考区间950-1100元/克，沪银参考区间15000-20500元/千克。 --- ## 有色金属类 ### 铜 - **行情**：沪铜收涨0.39%至96250元/吨，库存去化良好。 - **策略**：短期震荡，关注中东局势消息指引；参考区间94000-97000元/吨，伦铜12100-12600美元/吨。 ### 铝 - **行情**：沪铝收跌0.24%至24660元/吨，库存小幅下降。 - **策略**：短期偏强，关注海外供应缩减与国内开工率提升；参考区间24500-25500元/吨，伦铝3400-3600美元/吨。 ### 锌 - **行情**：沪锌收跌0.07%至23596元/吨，基差未显著上行。 - **策略**：短期震荡，关注供需变化；参考区间23000-24000元/吨。 ### 铅 - **行情**：沪铅收涨0.57%至16799元/吨，原生与再生开工率均有提升。 - **策略**：短期企稳，重回震荡区间；参考区间16500-17000元/吨。 ### 镍 - **行情**：沪镍收跌0.60%至133730元/吨，成本端稳定。 - **策略**：短期受地缘影响走弱，但中期供需改善支撑底部；参考区间13.0-16.0万元/吨，伦镍1.6-2.0万美元/吨。 ### 锡 - **行情**：沪锡收跌3.84%至360820元/吨，库存连续三周减少。 - **策略**：短期震荡，关注地缘扰动与原料供应；参考区间32-40万元/吨，伦锡41000-50000美元/吨。 --- ## 碳酸锂&氧化铝 ### 碳酸锂 - **行情**：MMLC现货指数下跌1.33%，报157580元/吨。 - **策略**：短期震荡，关注库存与资源端变化；参考区间150000-167000元/吨。 ### 氧化铝 - **行情**：氧化铝指数下跌0.78%至2791元/吨，进口盈亏为51元/吨。 - **策略**：短期震荡，关注几内亚政策与国内供应收缩；参考区间2700-2800元/吨。 --- ## 不锈钢&铁合金 ### 不锈钢 - **行情**：主力合约收涨0.89%至14225元/吨，社会库存增加。 - **策略**：短期震荡，关注钢厂排产与终端需求；参考区间14000-14400元/吨。 ### 铁合金 - **锰硅**：主力合约收跌1.17%至6426元/吨，库存维持高位。 - **硅铁**：主力合约收跌1.29%至5824元/吨，成本支撑仍强。 - **策略**：关注成本端与地缘因素，短期震荡为主。 --- ## 能源化工类 ### 橡胶 - **行情**：丁二烯涨幅大，建议买入看跌期权。 - **策略**：灵活应对，建议空仓观望。 ### 原油 - **行情**：INE原油上涨5.03%，报722元/桶。 - **策略**：短期偏空，建议逢高做空反套。 ### 甲醇 - **行情**：主力合约上涨199元，报3364元/吨。 - **策略**：短期逢高止盈，关注进口与装置变化。 ### 尿素 - **行情**：主力合约微涨1元，报1851元/吨。 - **策略**：逢高空配，关注出口配额与进口变化。 ### 纯苯&苯乙烯 - **行情**：纯苯价格稳定，苯乙烯上涨。 - **策略**：空仓观望，关注装置检修与原料供应。 ### PVC - **行情**：主力合约上涨66元，报5428元/吨。 - **策略**：短期震荡，关注进口与装置变化。 ### PTA - **行情**：主力合约上涨132元，报6988元/吨。 - **策略**：短期震荡，关注加工费与原料供应。 ### 聚乙烯PE - **行情**：主力合约上涨110元，报8735元/吨。 - **策略**：关注霍尔木兹海峡通航情况，建议反套操作。 ### 聚丙烯PP - **行情**：主力合约上涨366元，报9130元/吨。 - **策略**：短期震荡，关注投产错配与成本端变化。 --- ## 农产品类 ### 生猪 - **行情**：假期猪价主流稳定，局部偏弱。 - **策略**：维持空头思路，关注去库指标变化。 ### 鸡蛋 - **行情**：蛋价假期平稳，局部略涨。 - **策略**：短期正套格局，关注现货兑现后的盘面承压。 ### 豆菜粕 - **行情**：美豆种植面积预期增加，出口销售减少。 - **策略**：短期观望，关注国内政策与国际供需。 ### 油脂 - **行情**：印尼收紧棕榈油出口，美伊冲突推高油价。 - **策略**：中线看涨，短期观望。 ### 白糖 - **行情**：国内产糖同比增加，进口增长。 - **策略**：短期观望，关注原油价格与新糖产量。 ### 棉花 - **行情**：国内棉花种植面积增加，出口减少。 - **策略**：短期观望，关注目标价格补贴政策。 --- ## 免责声明 - 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构。 - 本报告基于可靠资料，提供数据与分析，但不构成投资建议。 - 报告不提供量身定制的交易建议，建议交易者独立评估并咨询专业顾问。 - 报告版权为五矿期货有限公司所有，未经授权不得复制、传播或存储。 --- ## 研究中心团队 | 姓名 | 职务 | 组别 | 研究方向 | |--------|--------------------|--------------|----------------------------------------| | 孟远 | 总经理 | 主持工作 | 全面主持研究中心工作 | | 吴坤金 | 总经理助理、组长 | 有色金属组 | 铜、铝、铸造铝合金、氧化铝、烧碱 | | 曾宇轲 | 分析师 | 有色金属组 | 碳酸锂 | | 张世骄 | 分析师 | 有色金属组 | 铅、锌 | | 刘显杰 | 分析师 | 有色金属组 | 镍、锡、不锈钢 | | 蒋文斌 | 高级投资经理、组长 | 宏观金融组 | 宏观、贵金属 | | 程靖茹 | 分析师 | 宏观金融组 | 国内宏观、国债 | | 陈张滢 | 分析师 | 黑色建材组 | 煤炭、铁合金、玻璃、纯碱 | | 万林新 | 分析师 | 黑色建材组 | 铁矿、多晶硅、工业硅 | | 赵航 | 分析师 | 黑色建材组 | 钢材 | | 张正华 | 分析师 | 能源化工组 | 橡胶、20号胶、BR橡胶、聚酯、PVC | | 严梓桑 | 分析师 | 能源化工组 | 油品类、聚烯烃、纯苯、苯乙烯、甲醇、尿素 | | 王俊 | 分析师 | 农产品组 | 生猪、鸡蛋 | | 杨泽元 | 分析师 | 农产品组 | 白糖、棉花、豆粕、油脂 | | 郑丽 | 研究助理 | 全体 | 研究支持、研究服务和合规管理 |