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文字早评总结（2026/04/10）

核心内容概览

2026年4月10日，全球市场受到美伊冲突及地缘政治因素的显著影响，整体呈现震荡格局。伊朗表示将限制霍尔木兹海峡每日通行船只数量，同时表态不主动挑起战争但要求以色列停止攻击黎巴嫩。美伊达成两周停火协议，但局势仍存在不确定性。国内经济数据表现较好，制造业PMI回升，但成本上升对利润形成压制。宏观金融、贵金属、有色金属、能源化工及农产品市场均受到地缘冲突、通胀压力及政策调整的综合影响。

主要观点与关键信息

宏观金融类

• 股指：美伊冲突扰动全球风险偏好，建议关注战局转变，策略上逢低做多。
• 国债：3月PMI数据回升，但需警惕上游价格抬升对利润的挤压。美伊冲突加剧通胀预期，对债市形成压制。建议关注股市行情与通胀预期，短期震荡。
• 贵金属：伊朗局势反复，黄金价格维持高位震荡，建议观望。沪金参考区间：950-1100元/克，沪银参考区间：15000-20500元/千克。
• 有色金属类
  • 铜：中东局势边际缓和，铜矿供应紧张，国内库存去化理想，短期震荡，建议参考区间：96000-99000元/吨，伦铜：12400-12800美元/吨。
  • 铝：海外供应收紧，国内下游开工提升，短期偏强，建议参考区间：24500-25000元/吨，伦铝：3420-3500美元/吨。
  • 锌：供应端受地震及飓风影响，短期企稳，建议参考区间：23000-24000元/吨，伦锌：3200-3300美元/吨。
  • 铅：国内需求改善，但库存去化缓慢，短期震荡，建议参考区间：24000-25000元/吨。
  • 镍：短期供需矛盾不明显，反弹力度弱，中期供需改善支撑价格，建议参考区间：13.0-16.0万元/吨。
  • 锡：供应端边际改善，但原料偏紧，短期震荡，建议参考区间：35-45万元/吨。
  • 碳酸锂：国内产量增长，库存去化有限，短期震荡，建议参考区间：146000-164000元/吨。
  • 氧化铝：矿价受政策影响预期上涨，但中长期过剩格局压制价格，建议参考区间：2600-2700元/吨。
  • 不锈钢：短期价格震荡，建议参考区间：14000-14500元/吨。
  • 铸造铝合金：短期偏强，建议参考区间：23000-24000元/吨。
  • 工业硅&多晶硅：短期震荡，建议参考区间：工业硅：23000-25000元/吨；多晶硅：31000-33000元/吨。

能源化工类

• 橡胶：市场波动大，建议灵活应对，设置止损，快进快出。
• 原油：地缘冲突影响较大，建议单边空头配置，关注价差操作。
• 甲醇：短期供需无明显矛盾，建议逢高止盈，关注MTO利润。
• 尿素：出口配额问题影响较大，建议逢高空配。
• 纯苯&苯乙烯：成本端影响较大，建议空仓观望。
• PTA：供应过剩缓解，但需求端支撑有限，建议关注加工费修复及库存变化。
• 对二甲苯：下游PTA预期降负，产业链整体负荷下降，建议关注价差及原料短缺逻辑。
• 聚乙烯PE：供应端压力缓解，需求端季节性反弹，建议关注LL2605-LL2609反套。
• 聚丙烯PP：成本端压力减弱，建议关注供需错配及价格波动。

农产品类

• 生猪：现货价格跌至历史低位，但基本面未明显改善，建议空头思路。
• 鸡蛋：供应受限，库存不高，但价格上涨后下游谨慎，建议反弹后抛空。
• 豆菜粕：美豆种植面积预期增加，但国内进口政策放宽，短期观望。
• 油脂：受原油价格上涨影响，印尼出口收紧预期，油脂价格仍有上涨空间。
• 白糖：原油价格不稳定，国内增产高于预期，建议观望。
• 棉花：国内中下游开机率略增，但原油走势不明朗，建议观望。

总结

整体市场在美伊冲突、地缘政治、通胀预期及政策变化的多重影响下，呈现震荡格局。各品种走势分化，部分受益于地缘溢价，部分因基本面压力回落。建议投资者关注地缘局势、库存变化及政策动向，采取灵活操作策略，如区间操作、价差套利及逢低做多。同时，需警惕市场情绪波动带来的非理性交易风险。