20140609-申万宏源-电子行业_周报-Computex引爆可穿戴热_把握电子行业布局机会_26页_1mb

电子行业周报总结（2014/06/09）

核心内容

本报告聚焦于2014年6月电子行业的市场动态、投资趋势及重点推荐公司，涵盖消费电子、面板、LED、半导体等关键领域。主要观点包括：

• 可穿戴设备与物联网热潮：Computex 2014引爆可穿戴设备与物联网，59家厂商展出相关产品，其中20%涉及物联网技术。Acer、神达、联发科技等公司展示相关产品与技术，如Acer推出首款穿戴设备Liquid Leap，联发科技发布Aster芯片与LinkIT平台。
• 面板价格上涨与大陆产能提升：面板价格持续上涨，32寸面板涨幅接近10%。大陆面板缺口仍达7000万片，京东方、TCL、东旭光电等企业将受益于产能转移与技术提升。
• LED行业趋势：尽管背光需求有所下降，但照明需求启动带动行业向好。市场情绪过度悲观，部分LED公司如阳光照明、三安光电等出现估值修复机会。
• 苹果产业链投资机会：苹果新品备货阶段即将开启，7月起行业基本面将改善。重点推荐苹果相关公司如欣旺达、环旭电子等，其业绩弹性较大。
• 半导体发展：英特尔推出14纳米Core M处理器与3D IC技术，推动行业进入新阶段。国内芯片厂商如联芯科技在4G LTE芯片领域取得进展，技术差距逐步缩小。
• 政策支持与国产化趋势：国家集成电路扶持基金总额达1200亿元，时间跨度为2014至2017年，对芯片制造和设计有显著支持。同时，海外巨头如英特尔、意法半导体加速布局中国市场，推动进口替代进程。

主要观点

• 市场趋势：投资者对电子行业进入纠结期，但三、四季度趋势向好，苹果新品发布将带动行业基本面提升，建议布局相关公司。
• 可穿戴设备：成为本届Computex的焦点，联发科技通过Aster芯片与LinkIT平台推动智能穿戴设备与物联网市场发展。
• 面板行业：面板价格持续上涨，大陆企业如京东方、TCL将受益于结构性短缺与产能转移。
• LED行业：市场情绪悲观，但照明需求启动带来行业增长动力，建议关注调整充分的LED公司。
• 半导体与芯片制造：英特尔发布14纳米Core M处理器，台积电在3D IC领域布局成熟，推动行业向更先进制程发展。

关键信息

• 亚马逊新品发布：计划6月18日发布智能手机，配备6枚摄像头，支持3D显示、手势识别与眼球追踪功能，供应链公司如欣旺达、长盈精密将受益。
• 面板价格与供需：32寸面板价格涨幅达10%，大陆面板缺口7000万片，对台采购规模达45亿美元。
• 苹果产业链：苹果新一季度将发布多款产品，带动相关供应链公司业绩提升，重点推荐长盈精密、欣旺达、环旭电子、安洁科技、劲胜精密、德赛电池、欧菲光、三安光电、阳光照明、歌尔声学、光韵达。
• 联发科技：推出Aster芯片与LinkIT平台，推动智能穿戴设备与物联网市场发展，目标为打造产业生态系统。
• 政策支持：国家集成电路扶持基金总额达1200亿元，重点支持芯片制造与设计，加速国产化进程。

重点推荐组合

• 长盈精密：国内精密金属结构件龙头，预计2014-15年EPS为0.73元，1.09元。
• 欣旺达：锂电池模组行业领先企业，受益于苹果订单，预计2014-15年EPS为0.79元，1.38元。
• 环旭电子：苹果主要供应商，预计2014-15年EPS为0.82元，1.31元。
• 安洁科技：国内功能性器件龙头，苹果订单占比60%，预计2014-15年EPS为1.19元，1.78元。
• 劲胜精密：传统塑胶机壳龙头，技术实力强，预计2014-15年EPS为0.96元，1.47元。
• 德赛电池：国内电池BMS及模组龙头，受益于苹果、三星供应链变化，预计2014-15年EPS为2.20元，3.33元。
• 欧菲光：国际触摸屏行业领导者，受益于中大尺寸触摸屏需求增长，预计2014-15年EPS为0.96元，1.34元。
• 三安光电：LED芯片领域竞争力增强，与阳光照明等公司合作，预计2014-15年EPS为0.88元，1.09元。
• 阳光照明：成功转型LED，估值在行业较低，建议关注新兴渠道发展。
• 歌尔声学：电声行业龙头，受益于消费电子对电声功能的需求，预计2014-15年EPS为1.31元，1.52元。
• 光韵达：激光应用技术龙头，预计14-16年EPS为0.26元，0.38元，0.53元。

行业动态

• 苹果WWDC前瞻：可能发布健康类服务、家庭自动化系统及iOS8升级，重点在健康平台与iBeacon技术。
• 英特尔：发布14纳米Core M处理器，推动3D IC技术发展，与瑞芯微电子合作推出SoFIA芯片。
• 倪光南观点：未来三五年实现移动操作系统国产化，强调信息安全与自主创新。
• 液晶面板：价格全面上涨，需求增长带动行业复苏，国产化加速。
• LED灯泡：价格下跌，中国品牌优势明显，国际市场关注有限。
• 半导体发展：海外巨头落户中国，推动进口替代，国内芯片厂商加速技术突破。

电子行业上市公司重要公告

• 多家公司发布分红、股权激励、重大资产重组等公告，涉及土地使用证、子公司设立、限制性股票授予等内容。
• 欣旺达、德赛电池、安洁科技等公司进行股权调整与激励，提升公司发展动力。

公司盈利预测及估值情况

• 重点公司如安洁科技、长盈精密、欣旺达等，2014年EPS及PE均显示成长性良好，投资评级多为“买入”或“增持”。

申万团队核心观点

• 苹果：无缝整合是最大亮点，平台优势进一步提升，建议关注苹果产业链。
• 新海宜：完成转型，LED与手游业务进入业绩收获期，建议关注其成长潜力。