20251231-瑞达期货-铁矿石市场周报_库存增加_现货坚挺_铁矿期价重心上移_16页_1mb

报告摘要

铁矿石市场周报总结（2025.12.31）

核心内容概览

本周铁矿石市场呈现库存增加与现货坚挺的双重特征，期价重心上移。尽管钢厂高炉开工率有所下调，但冬储预期和现货价格支撑为市场提供了上涨动力。整体来看，铁矿石市场在宏观政策预期和产业基本面支撑下，震荡偏强。

主要观点

1. 价格走势

铁矿石主力合约（I2605）震荡偏强，截至12月31日收盘为789.5元/吨，较上周上涨6.5元/吨。
青岛港麦克粉现货价格849元/干吨，较上周上涨12元/干吨。
期现价差扩大，31日基差为59元/吨，较上周**+5元/吨**。

2. 供需情况

全球发运量环比增加212.6万吨，澳巴发运总量增加244.8万吨。
中国45港到港量环比减少45.3万吨，北方六港到港量环比增加74.2万吨。
钢厂铁水产量维持在225万吨/周附近，环比微增0.03万吨。
港口库存继续增加，截至12月26日，全国47港库存16619.96万吨，环比**+394.43万吨**；钢厂进口矿库存8860.19万吨，环比**+136.24万吨**。
钢厂库存可用天数增加至20天，环比**+1天**。

3. 宏观环境

美联储12月会议纪要显示，降息预期增强，但存在分歧，可能在一段时间内保持利率不变。
国内PMI三大指数（制造业、非制造业、综合）均回升至扩张区间，经济景气水平总体回升。
政策预期增强，多部委已列2026年任务清单，增量政策将逐步出台。

4. 技术分析

I2605合约震荡偏强，日K线重心上移，均线多头排列。
MACD指标显示红柱平稳，DIFF与DEA位于0轴上方，表明多头力量较强。

5. 期权策略

平值合约表现显示市场偏多情绪。
合成标的升贴水有所变化，建议回调时择机买入看涨期权，以应对冬储预期和现货坚挺带来的上涨潜力。

关键信息汇总

期现市场

铁矿石仓单量：12月31日为1300张，周环比持平。
前20名净持仓：净空18666张，较上周增加15554张。
现货价格：青岛港麦克粉报849元/干吨，周环比上涨12元/干吨。
期现基差：31日为59元/吨，周环比上涨5元/吨。

库存情况

全国47港库存：16619.96万吨，环比**+394.43万吨**。
钢厂进口矿库存：8860.19万吨，环比**+136.24万吨**。
库存消费比：31.64天，环比**+0.54天**。

进口与产量

11月进口量：11054.0万吨，环比**-0.7%，同比+1.4%**。
11月原矿产量：8302.8万吨，同比**+3.7%**。
11月铁精粉产量：2281.1万吨，环比**-0.6%，同比-3.3%**。

钢厂运营

高炉开工率：78.32%，环比**-0.15个百分点**，同比**-0.39个百分点**。
高炉产能利用率：84.94%，环比**+0.01个百分点**，同比**-0.61个百分点**。
铁水产量：226.58万吨/周，环比**+0.03万吨**，同比**-1.29万吨**。

需求端

11月粗钢产量：6987万吨，同比下降10.9%。
1-11月累计粗钢产量：89167万吨，同比下降4.0%。
11月钢材出口量：998.0万吨，环比**+2.0%，同比+7.6%**。
1-11月累计钢材出口量：10771.7万吨，同比增长6.7%。

总结

本周铁矿石市场在宏观政策预期、产业基本面支撑和技术面偏强的共同作用下，呈现震荡偏强态势。尽管钢厂高炉开工率和铁水产量小幅下降，但港口库存持续增加、现货价格坚挺，为市场提供了支撑。期现价差扩大，基差走高，表明现货市场相对强势。期权策略建议为回调时买入看涨期权，以应对冬储预期带来的潜在上涨机会。整体来看，市场在政策利好和季节性需求的推动下，仍有上涨空间。