20210531-华联期货-鸡蛋月报_期现货价格重心上移_8页_939kb

报告摘要

鸡蛋月报总结

核心内容

2021年5月，鸡蛋市场整体呈现供需双弱格局，期现货价格重心上移，但价格调整空间有限。由于南方进入梅雨季节，鸡蛋流通不畅，部分市场出现出汗及霉蛋现象，叠加食品厂销售疲软、电商平台及商超活动力度减弱，下游需求未见明显提振，贸易商拿货积极性不高。同时，养殖端面临饲料成本高企的压力，提价意愿强烈，但因产能去化节奏放缓，市场整体仍偏弱运行。

主要观点

现货市场：
- 供应端：在产蛋鸡存栏量维持在正常偏低水平，新开产蛋鸡数量略有增加，但整体供应能力未明显提升。
- 需求端：传统销区走货缓慢，终端需求疲软，市场消化速度不快，贸易商多以消化库存为主。
- 价格走势：主产区鸡蛋均价4.15元/斤，较上周下跌1.19%；主销区均价4.36元/斤，较上周下跌0.23%。
期货市场：
- 期货盘面呈现“近弱远强”格局，近月合约JD2107收盘价报4287元/500千克，远月合约JD2109收盘价报4825元/500千克。
- 远月合约高升水态势表明市场对后市仍持乐观预期，但近月合约存在基差修复需求，建议空单逐步止盈离场。
- 未来受端午节利好影响，下游贸易商或有小批量补货，蛋价将有一波拉涨，但涨幅有限，预计在0.10-0.15元/斤区间。
产业链数据：
- 4月在产蛋鸡存栏量为11.830亿只，环比及同比均下降。
- 鸡苗销量小幅下滑，多数企业订单排至6月份，种蛋利用率维持在80%-100%区间。
- 淘汰鸡出栏量小幅增加，但整体仍低于正常水平，价格弱势难改，预计下周价格或适当下调。
季节性周期：
- 鸡蛋价格具有明显的季节性特征，每年5月末通常为上半年最高水平，6月开始季节性回调。
- 下半年价格通常先扬后抑，但涨幅多大于跌幅，整体重心上移。

关键信息

主要影响因素：
- 蛋鸡存栏量、鸡苗销量、淘汰鸡出栏量及价格；
- 蛋鸡养殖利润；
- 天气变化对鸡蛋质量和产蛋率的影响；
- 全球宏观金融风险及禽流感疫情。
操作建议：
- 建议持有JD2109合约低位多单；
- 关注JD2109合约下方4700平台的有效支撑，压力位4900；
- 近月合约空单逐步止盈离场。
风险提示：
- 蛋鸡存栏量变化；
- 鸡苗补栏情况；
- 淘汰鸡出栏量及价格波动；
- 贸易商收货及库存情况；
- 全球宏观金融风险；
- 禽流感疫情带来的系统性风险。